益邦投资早评：高点形成操作宜谨慎

周一大盘在市场人气急剧转弱的情况下继续大跌，全天股指震荡下探，盘中几次出现反弹，但都未能翻红，最终报收在全天最低点附近，沪深两市分别收于2612.54和7292.95点，跌幅达到2.27%和0.75%，上证综指在最近五个交易日中拉出四根阴线，一路由2980跌至目前的2612点，累计下跌已高达370点，至此前期争论不休的泡沫论和多空分歧终于告一个段落，市场形成了明显的头部特征，而一旦头部出现，市场由强转弱，那么紧接而来的问题将更为严峻，首先面临的就是投资者对于市场的恐慌和盘中多杀多的非理性行为。

然而更重要的是市场的抛盘不会就此结束，因为随着头部迹象越来越明显，会有越来越多的开放式基金持有人申请赎回基金，这些投资者只求落袋为安，因此即使基金不想减仓，但迫于赎回的压力也必须在市场中抛售股票，而抛售股票的后果会导致更多的基金持有人赎回，因此一旦控制不好，就有可能进入一个恶性循环，故今后相当一段时间内整个市场的抛售压力将有增无减。至于这一波下跌，指数会跌到什么点位，目前从技术角度上无法做出准确的判断，但如果从价值论的角度上来看，那么还是能够找出一些重要的支撑位的，比如说大盘在过去的一年多时间里一共上涨了大约2000点，涨幅达到200%。

如果我们将整个市场多年来的平衡中枢定位在1500点附近的话，那么说明大盘从1000-1500点的区间是属于合理的价值回归，此外大约有300点的份额是股权分置改革所贡献，再加上每年中国GDP增长10%以及2006年上市公司整体业绩上涨近二成的客观事实，那么这些经济和业绩增长的因素还将对大盘指数贡献300点的作用，因此把这些合理的上涨点位相加，那么就得出一个结论，目前指数的平衡中枢大约会在2000-2100点左右，除此之外更多的上涨就存在着或多或少的泡沫成份。故笔者认为本轮调整的重要支撑点位将会在2000点附近，故投资者还应注意今后一段时间内的指数风险，操作上趋于谨慎。

营口港（600317）价值回归行情持续：该股在大盘连续向下调整过程中走强，充分说明其股价被市场低估，在大盘股的喧嚣过后，其股价有望继续走高。港口板块的个股我们一直比较看好，原因不仅仅是该板块在本轮行情中整体涨幅较小，除了盐田港等主力品种外，其它港口板块个股估值仍明显偏低。营口港在我们推出之后的走势比较理想，但当前股价依然偏低。公司是中国十大港口，东北地区最近的出海口，随着国家东北老工业基地振兴战略的全面实施和东北地区经济的全面复苏，将为营口港带来巨大的发展机遇。铁矿石仍然是公司最主要的装卸货种，由于营口港是中国东北地区最近的出海口，相比大连而言，营口港可以节省180 公里的陆上运费，对鞍钢、本钢、抚钢等企业的货源竞争力较强。集装箱和原油业务是公司未来利润增长的主要亮点。技术面公司股价走势稳健，涨势比较平缓，成交量温和放大，后市有望继续涨升。（益邦投资）

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