节前维持震荡格局

　　周四沪深股市继续震荡反弹，但成交量有所萎缩，显示市场犹豫观望心态较重，大盘向上反弹压力较大。虽然盘面中个股继续活跃，但上档10日、30日均线仍对大盘形成压制，投资者对目前指数的反弹期望值不宜过高，预计春节前大盘仍难以有效摆脱目前阶段性震荡的格局。

　　从盘面观察，昨日传媒、电力、交运、港口、铁路等二线蓝筹板块涨幅居前，而权重指标股工商银行、中国银行、中国石化、宝钢股份等对大盘形成一定压制。不过，上涨个股家数明显多于下跌个股家数，显示多方短线仍然占有一定优势。

　　热点方面，在沪东重机、东方电机连续涨停的示范效应下，近期整体上市概念股风起云涌，成为短线热钱热烈追捧的对象。中西药业、五矿发展、深能源、云南铜业、中化国际、电广传媒等都成了市场最火热的炒作亮点。我们认为，2007年整体上市和资产注入概念将会是引领市场行情的重要主线。通过整体上市注入优质资产、快速提高上市公司资产质量和盈利能力，大幅改善公司基本面，提升了该类个股的估值空间。在整体上市概念股中，建议重点关注央企的整体上市，它们大多是国民经济的优质骨干力量，普遍拥有独特的发展优势。央企整体上市既有利于整合自身资源，增强公司的核心竞争力，也有利于规范上市公司经营管理，提高上市公司的总体质量，其中机会值得后市重点挖掘。

　　《期货交易管理条例(修订草案)》在国务院常务会议上获得原则通过。目前，股指期货会员结算体系以及股指期货技术系统基本准备就绪，《条例》为金融期货的推出扫清了法律障碍。

　　当前金融宏观调控面临多重挑战。尽管是否加息还有待观察，但央行已经毫不掩饰其对通胀的担忧。并指出，物价上行风险有所加大，整体通货膨胀压力值得关注。一旦1月份宏观数据公布，央行可能将会采取动作，这对市场短期反弹走势带来一定不确定性。此外，针对目前部分信贷资金进入股市的问题，各银行正按照总行要求，开展从上至下的自查行动，清查此前发放的贷款资金是否流入股市，也对大盘进一步向上反弹带来一定影响。由此可见，大盘短线继续向上反弹的压力将会逐步增大。

　　总体而言，短线大盘进入修复反弹阶段，而反弹的第一目标位2760点即30日均线在周四已基本实现。我们认为，大盘在本周一创出阶段低点2541点反弹后，后市有望形成新的箱体运行，即2500点至3000点的大箱体，而2760点既是30日均线位置，更是箱体的中枢位置，将对市场构成短期阻力位。而30日均线能否收复对市场信心较为重要，因此投资者短线宜关注30日均线的得失。

　　在大盘尚未完全扭转调整格局之前，操作上仍建议采取防御性操作策略，回避部分涨幅过大的个股和绩差股的调整风险，而对那些有整体上市和资产注入题材的个股可逢低短线关注。具体到个股选择方面，投资者可密切跟踪银行等权重指标股的走向。我们认为，蓝筹股中部分成长性较好的行业仍将是市场未来关注的重点，一些行业龙头股可继续持有。同时对一些券商借壳、自主创新、资产注入、整体上市等投资主题可阶段性逢低参与。