思源电气：稳居消弧线圈的龙头地位

　　思源电气(002028)公布06年度报告，主营业务收入同比增长41.71%，主营业务利润同比增长50.77%，净利润同比增长70.27%，实现每股收益1.35元。

　　近年来，公司始终稳居消弧线圈子行业的龙头地位，市场份额已达到70%-80%。

06年线圈主要原材料铜、硅钢价格都出现了较大幅度的上涨，但公司产品转价能力较强，消弧线圈销售抵御成本压力，实现同比增加30%，市场份额稳中有升。同时，依靠子公司江苏如高平台生产的高压开关收入同比增长达到38%以上，收入占比超过消弧线圈。06年互感器订单达到1.4亿元，已实现收入达1.2亿，较去年同期增长85%。互感器毛利水平达到41%，超过高压开关。预计公司互感器销量将继续增大，07年实现订单2亿元，08年达到满产销售3亿元。公司06年新推出的电容器尚未对利润做出贡献，但已获得4000万的订单。收入快速提高，市场稳定扩张的同时，公司营业费用和管理费用保持稳定，体现出公司良好的费用控制水平。公司募集资金主要用于主营业务产品的研发，截止06年年底，第一次募集资金已经全部用完。由于公司开展GIS项目研发在即，预计07年公司将通过定向增发再次融资。

　　分析师詹凌燕等认为，鉴于“十一五”对高压开关/GIS的国产化率要求，公司的繁荣期会在两到三年内实现。预计07年全年主业收入同比增长40％左右，净利润增长达38％左右。07、08年每股收益分别为1.87、2.25元，维持“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资