联创光电:控股公司盈利能力强

　　作为一家控股型上市公司，联创光电（600363）的最大优势是旗下主要子公司都在行业中处于领先地位，并拥有较强的盈利能力。经过一年的努力，公司整合已经进入实质性运作期，业绩处于爆发阶段。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.12、0.29和0.40元，给予“买入”的评级，6个月目标价8.7元。

　　厦门宏发是公司最优质的资产，其在全球继电器行业排名前列。整个宏发群体分为两个部分，一是联创控股的厦门宏发，一是宏发高管控股的金合捷。预计2006年宏发群体收入将超过11亿元，净利润率不低于10%；预计2007年增长将不低于30%。铜是继电器的主要原材料，随着铜价的下跌，预计公司2007年利润的增长将更加明显。

　　线缆公司是公司业务成长最快的领域，其产品RF射频电缆广泛用于3G网络建设。该公司是国内第三大RF缆生产企业，预计2006年收入3亿元，净利润达1400万元；预计2007年收入将超过4.5亿元。2006年10月线缆公司改制成江西联创电缆科技有限公司，剥离了原来大部分社会职能，减轻了历史包袱，仅此将每年节约成本1000万元。

　　军工通讯是公司利润的重要来源，产品毛利率在40%以上。相关公司产品供不应求，未来几年将保持快速增长，预计2006年收入将达到1.1亿元，利润1700万元；2007年预计收入将达到1.4亿元。同时，公司新产品的预研已经完成，正在等待军方的验收确认，有可能在2007年获得新的大单。

　　关键数字:本周最高股价7.30元创2002年以来新高（复权后），最新收盘价为6.94元；今年以来累计上涨75.70%；目前有4家机构对该股作出评级，1家“买入”，2家“增持”，1家“中性”，综合评级为“增持”。盈利预测综合值一览2003Ａ2004Ａ 2005Ａ 2006Ｅ 2007Ｅ 2008Ｅ主营业务收入（百万元） 865．11 1，147．591，223．821，457．01 1，823．45 2，329．09增长率（％） 16．07 32．65 6．6419．0525．1527．73净利润（百万元） 46．63 38．31 32．32 40．27 63．85 86．66增长率（％） 0．02－17．84－15．64 24．6 58．55 35．72每股收益 0．1886 0．155 0．1308 0．10860．17220．2337市盈率 37．86 46．06 54．59 65．75 41．46 30．55ＰＥＧ 1765．03－2．58 －3．492．67 0．71 0．86

　　图表制作：龙跃