顺鑫农业（000860）年报点评：北京农业蓝筹

　　投资要点:

　　2006年是顺鑫农业实施第二个五年发展规划的起始之年，在报告期内，公司实现主营业务收入320,965.59万元，同比增长10.38％；实现利润总额11,973.37万元，同比增长8.33％；净利润9,616.65万元，同比增长8.18％。

每股收益0.2418元，每股收益（扣除）0.2568元，加权平均每股收益0.2418元，加权平均每股收益（扣除）0.2568元，每股净资产3.81元，调整后每股净资产3.77元，净资产收益率6.35％，加权平均净资产收益率6.47％。

　　顺鑫农业在2006－2010年的发展战略中明确提出：“围绕大农业概念，以农产品加工为主体，物流、配送为平台，做强做大主业，打造集生产、加工、物流、销售为一体的农产品加工产业链。同时，积极把握房地产开发和水利施工及建筑施工业发展机遇，全力培育农业旅游观光业务，通过观念创新、产品创新、技术创新、体制创新和管理创新，力争使顺鑫农业成为具有国际竞争力的现代企业。”

　　顺鑫农业我们预测2007年～2009年的每股收益为0.34元/股、0.43元/股和0.55元/股。按照农业板块25倍的2008年市盈率估值，以及公司本身业务的多样性，给予白酒业务35倍的估值，公司合理价位为12.06元，给予“推荐”评级