资源税调整加速焦炭行业整合

    2月1日起,焦煤的资源税确定为每吨8元资源税调整加速焦炭行业整合

    证券时报记者冉慧敏

    日前,财政部和国家税务总局再次提高焦煤的资源税适用税额标准。

    调整幅度历年之最

    2月10日,财政部和国家税务总局日前联合发出通知,对焦煤和盐的资源税适用税率进行调整。其中,将焦煤的资源税适用税额标准确定为每吨8元。通知已经从2007年2月1日起实施。

    据悉,这是国家第6次上调煤炭资源税,并首次按煤种区分进行上调,上调额度为历次最大。自1994年我国开始实施按煤炭销售量缴纳煤炭资源税制度以来,已陆续上调了6次资源税,且6次上调均发生在2004年以后,与国家宏观调控的步调一致。

    近年来,煤炭税费政策调整颇多,如煤炭出口退税由逐步取消到加征,也反映了国家税费政策要促进资源有效利用的思路。不少业内人士表示,此次煤炭资源税调整业界早有预期。随着近年来煤炭价格不断上涨,电煤“顶牛”的情况愈演愈烈,此前3元/吨左右的煤炭资源税水平已经偏低,对调节煤炭企业收入的作用微乎其微,不利于国有资源的合理开发、有效利用。尤其是炼焦工业的无序发展,使得炼焦用的原材料焦煤遭到大规模、超强度的开采,优质资源锐减。因此,此前业界曾预期焦煤资源税将有所调整,以促进焦煤行业的合理发展。

    平安证券的研究员张响东分析,此次煤炭资源税调整有两个特点,其一是国家税务总局首次按煤种区分来上调资源税,这与前6次按区域调整资源税有所不同；特点之二是税赋上调的绝对额度大,前6次上调吨煤资源税的幅度一般在2～3元,而此次焦煤资源税上调幅度为4～5元/吨,是历史上调整幅度最大的一次。

    相关上市公司影响甚微

    对此次焦煤资源税的调整,煤炭行业的研究员普遍认为对煤炭类上市公司影响不大。

    中信证券煤炭行业分析师毛舜说,焦煤资源税上调早在预期之内,且每吨8元的征税幅度低于此前市场每吨10元的心理预期；考虑到1月份煤价普遍上扬,此次开征焦煤资源税对煤炭类上市公司影响可说是微乎其微。

    中信建投证券研究员韩永表示,现在的资源税税额标准普遍偏低,就算将焦煤资源税上调至每吨8元,相对于焦煤的价格也只占约1%～2%。另外,今年在煤炭订货会上,山西焦煤集团将焦煤的价格上调了30元/吨,因此资源税税额调整对焦煤企业的影响有限。他同时透露,焦煤资源税上调导致的成本上升,下游行业也会承担一部分。

    平安证券的张响东也认为此次资源税上调增加的税赋将向下游转移,实际对焦煤生产企业业绩产生的负面影响不大。按此次调整政策,对掌握着山西绝大部分焦煤资源的西山煤电每股收益的静态影响约为-0.03元,但实际影响可能会远小于此静态影响。因为市场化条件下,煤炭企业定价能力明显增强,如西山煤电在此前的年度合同签订中明确规定,若政策性成本大幅上升,价格另行商议。因此,他认为此次资源税的政策性上调,焦煤生产企业能够向下游的焦炭和钢铁企业转移。

    对于产业链各环节的影响,光大证券钢铁行业的研究员赵志成表示,我国现在焦煤的产能较大,从焦煤到焦炭的过程基本是一吨炼一吨。现在焦炭的价格大概八九百元,提高焦煤资源税到8元/吨,对大型焦炭企业的影响有限。从焦煤———焦炭———钢铁产业链角度看,近两个月焦炭已经连续两次调高价格。

    赵志成还表示,上调焦煤资源税税额标准对钢铁行业的影响也有限,因为每吨生铁只需要0.4吨焦炭,且每吨生铁的成本在二、三千元,提高焦煤资源税到8元/吨在钢铁生产过程中所占比重极小。

    多项政策促行业整合

    针对当前煤炭行业的无序性,业内人士预计有关部门还将继续出台信贷、财税、价格、贸易等各项政策来进行调控,引导公共资源向符合准入条件的企业倾斜,扶优淘劣,推进企业向节约型、清洁型、循环型方向发展,促进行业结构调整和优化升级。

    平安证券的张响东预计,此次国家税务总局只对焦煤资源税作了调整,根据资源性产品重新定价要求,其预计税务总局对其他煤种也可能根据稀缺性不同分别上调资源税。从上调可能额度大小分析,预计贫瘦动力煤会最小,无烟煤次之,因此,就资源税上调对煤炭上市公司业绩的负面影响分析,他认为如潞安环能等以贫瘦动力煤为主的公司影响较小。

    在进行价格调节的同时,有关部门也在用行政手段对焦炭行业进行整顿。日前山西省经济委员会宣称,将用4年的时间使山西省的焦炭企业从目前的700多家减少到150家,焦炭产能将控制在1.2亿吨以下,企业平均规模要达到60万吨以上,将重点推进30个产量百万吨以上的焦化调产项目,重点建设8大焦化工业园区和3个焦炭生产能力300万吨的龙头企业。

    业内人士认为,山西省政府重点推进龙头企业的过程也将是龙头企业借助山西焦炭产业结构调整的有利契机,加快焦化企业兼并、联合、重组的步伐、做大做强的过程。