大摩投资：收放自如 新年踏上新征途

2007年2月16日，农历春节前的最后一天，两个市场个股继续一片红火，只是指数尾盘不能善始善终，但上证指数盘中再度突破了3000点大关，显示了极强的买气。

总观17年来的中国股市，不管牛市熊市，每年的春节前一天或一周市场总能报收红盘。

这波行情从2月6日的2541点上涨到周五的3036点，已经上涨了495点，涨幅是19.5%，从上涨的点数是不小了，对于过去指数在1500点左右时来说是比较大的行情，但对于3000点左右的指数来说行情就显得一般。特别是大盘在前期2994点做了个头部的形态，下跌的不深就上涨，按经验只能认为反弹、反抽、双头、诱多这四种，而超级主力采取哪一种，我们要走着看，认真分析行情的演变，这四种方式是逐步递进的，是逐步演变的。

从节前最后一天的走势看，虽然上证指数盘中突破了3000点，但收盘在3000点下方，两个市场都收出阴十字星。这种走势与我们的预期还要弱些。我们还是前期的判断：如果大盘站上3050点后，上涨趋势不改，指标继续向好，其他三个指数也是同样的情况，就继续看多，认为这波行行情是大行情，那样从2541点起上涨1000点的话，就到3500点左右，目前我们认为还没有这个迹象。我们需要继续警惕春节后的市场，尤其需要关注26日或者3月1日这两个时间之窗前后市场的走势。节前的阴十字星或许暗示了市场的走势。

无论市场如何振荡，两市整体上市题材股的炒作却更显疯狂：上海汽车、五矿发展、金马集团等龙头个股再次爆发涨停，在短短几天时间内该板块中实现30%以上涨幅的品种比比皆是，财富效应卓绝。2月份的突出亮点--整体上市题材将是今年各路资金相当长时间内的操作主线，其中蕴含的机会绝对不容错失。整体上市有利于整合资源，使上市公司迅速壮大实力，做大做强，而且有利于规范上市公司经营管理，提高上市公司质量，同时也有利于发挥大型国企的内在优势，是双赢的选择。在目前市场估值已经到了一个相对高位的背景下，未来股市的上涨动力需要外生式的业绩改善来支撑，即大股东的整体上市和资产注入，从而带来企业业绩的跃增。可以预期的是，在市场振荡的过程中，一些具有整体上市概念的个股将会继续受到资金的狂热追捧，其中低价品种的投资机会值得高度关注。

实战出击整体上市炒作的最大盛宴医药蓝筹600812华北制药。公司是制药行业名副其实的龙头，控股股东华北制药集团为特大型国有制药龙头企业，旗下包括生物基因等赢利能力最强的资产尚未注入华北制药，而债转股后预计华北制药集团整体上市的可能性大增,因此公司在受益期指、医改、注资等诸多爆炸性题材。该股近期在前期高点附近反复带量震荡,股价燥动迹象非常明显,形态与近期很多短线涨停个股如出一辙，华北制药作为3元资产整合+行业龙头品种,后市有望井喷爆发。

华北制药拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位十分突出，随着国际上大宗原料药品种逐渐向我国市场转移，公司将成为最大的赢家。对于公司在国内医药行业的龙头地位和巨大市场影响力，早已有外资相中。海外药业巨头DSM 将出资约3500 万美元收购华北制药集团约25%的股权，出资约2500 万美元收购上市公司约7.4%的股权，双方全面合作已经到了最后审批阶段。如此一来的强强联合，双方可谓是皆大欢喜的双赢，一旦通过最后审批则如此震撼的巨大利好，必将引发股价的井喷。特别值得关注的是，公司的债转股已告完成。银河证券研究中心推测，\"债转股的完成实际上也是一个非常强烈的信号，那就是转化企业不良资产和债务，华药集团最终追求的可能是集团层面上的整体上市。\"07年将是大型国企的整体上市年，国资委的支持对整体上市将起到巨大作用，而公司本身内在整体上市的可能性也在增强，因此这是不能忽略的重要看点。

从二级市场看，该股前期表现极为活跃，成交量数倍放大，有大资金正在不计成本介入，而这背后可能隐藏着不为知的重大题材。随后该股在大市调整期间迅速下跌，洗盘之猛烈极为震撼，近期以强于大盘许多的走势展开新的上攻行情，在外资注入、受益医改以及越来越强的资产整合刺激下，华北制药作为3元多的行业龙头有望连续飙升。（大摩投资）

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