长江电力：拟收购湖北能源45%的股权

　　长江电力(600900)拟出资31亿元人民币战略投资湖北省能源投资集团有限公司。按照湖北能源06年经审计的合并报告显示，湖北能源的净资产为40.19亿元。湖北省国资委以现有湖北能源的资产负债（账面净资产为40.19亿元）作为出资获取注资后湖北能源55%的股权，公司出资31亿元获取湖北能源45%的股权，注资后湖北能源的账面价值为71.19亿元，因此，从账面价值来看，公司本次对外投资不会出现投资溢价。

　　公司这笔投资短期不会有较大的现金回报，短期财务意义不大。从战略上来看:1.一次性扩大了权益装机容量，优化了电源结构。湖北能源现有装机容量为537.86万千瓦，权益装机容量为447.2万千瓦，通过战略投资湖北能源后，公司权益装机容量一次性增加了201万千瓦左右；2.进一步整合长江流域的水电资源,清江梯级电站和三峡梯级电站距离较近，联合起来统一运行，将提高两个流域梯级电站的发电、防洪、航运等各方面的效率，也能提高两个梯级电站的经济效益；3.有利于控制电力资源，增强市场影响力，在竞价上网机制中取得有利地位。

　　招商证券分析师彭进认为，根据公司06年度业绩报告，公司主营业务利润同比下降10.63%，主要原因是长江上游百年难遇的干旱导致发电量同比下降7.72%。在整体上市预期未兑现之前，将公司07、08年每股收益预测调整为0.50元和0.56元。合理估值为11.66-13.25元，目前股价已经处于估值范围内，但鉴于公司的资本运作手段比较多，又有整体上市的预期，维持“推荐-A”评级。

　　作者：唐彬 今日投资