证券通：华帝股份 借助奥运前景一片光明

“证券通资讯系统”数据显示，06年，在不锈钢、铝、铜等原材料价格继续大幅上涨的同时，华帝股份（002035）的综合毛利率提升了1.25个百分点，主要得益于公司产品战略的调整，公司三大主要产品灶具、烟机和热水器的毛利率均有提升，在渠道建设方面，专卖店对公司销售收入的贡献约为50%，KA卖场对销售收入的贡献约为30%。

同时，“证券通资讯系统”还显示，公司积极利用主流业态KA连锁在一级城市的迅猛发展，同时也在二三级市场撒下自有的销售渠道，销售网络非常健全。华帝与其经销商的关系也非常稳固，与华帝合作超过10年的经销商在五成以上，合作超过8年的经销商占比七成以上。另外，公司意欲通过体育营销和公益营销的模式提升产品的品牌形象，从而获得品牌溢价。06年公司营业费用大幅增加的主要原因除了配合奥运进行了一系列的营销活动以及大规模的终端形象改造之外，公司原有事业部制下的效率较低也是主要原因。基于以上各种因素，维持“增持”的投资评级。

来源：证券通

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