新股定位:中国平安(601318)

    中国平安(601318) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估，对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
南京证券   47.41元    我们采用分部估值方法测算，其中寿险业务贡献40.21
                      元/股，财险贡献3.7元/股，而非保险金融业务贡献3.
                      5元/股（除去寿险内含价值1.7元/股），3部分价值合
                      计为47.41元/股。这是我们认为相对合理的A股二级市
                      场定价。


国元证券   36.5-37.8元按照目前H股36.55元的价格，中国平安的动态PE为30倍
                      ，我们认为相对于公司成长性，比较合理。参考H股，
                      公司的估值区间我们认为在36.5-37.8元之间。A股市场
                      对新股的热捧，可能使实际定价高于我们的预测。


申银万国   53.5元     公司评估价值为53.5元，这是我们认为相对合理的A股
                      二级市场定价。


中投证券   48.78-58.45元中国平安上市后一个月内的合理定价为48.78－58.45元
                      。


长江证券   49.03-54.68元我们预计公司06、07年的EPS为0.90、1.09元，每股内
                      含价值分别为7.81、10.93元。参考香港股票的价格，
                      我们认为中国平安国内A股的合理P/EV4.4X-5X，则合理
                      价格为49.03－54.68元。


中信建投   44.0-56.0元谨慎起见，我们给予中国平安A股50到65倍的07年动态
                      市盈率，合理股价在44到56元左右。


东方证券   50.0-55.0元估计网下认购资金约为2500亿－3000亿，网上申购资金
                      大约为9000亿－11000亿，具体规模跟认购价格高低也
                      有关系。估计开盘价大约在50－55块左右。


平安证券   48.0-54.0元以H股最近收盘价10％左右折价计算询价区间，由于平
                      安80％左右的净利润来自寿险，因此我们采用内涵价值
                      法对公司价值进行评估，合理价值区间为48－54元。