中国A股市场未来的机会与风险

     徐工集团副总裁王岩松(王岩松博客)

　　 2007年中国股市将面临更适宜的经济环境，经济增长会加速，这将对中国经济产生积极影响。而中国经济在增长方式和结构逐步调整的同时，仍有望保持比较快速的增长。

预计A股会再下调15-20%，才会吸引投资者重返A股市场；至于H股后市，按历史经验推论，会是A股调整幅度的一半，即再下调10%左右，这将为投资者介入在港上市的中资企业带来新的有吸引力的投资机会。在中国经济高速增长过程中，资本市场的超额收益主要还是体现在成长型企业上，比如大量的私人股权投资基金 正在投资的是：酒店、房地产、新能源、矿产、银行、保险、证券公司等股权，主要是看好这些行业的成长性。同时，A股在到达繁荣前，外围股市的波动、行政的调控，都不足以逆转A股向上的趋势，带来的都将是阶段性的买入机会。从企业盈利来看，2007年上半年A股存量资产整体盈利增长将出现高点，但全年同比增速仍维持在20％以上。从行业构成看，2007年整体业绩的增长将主要来自制造业和消费服务业的贡献。

　　中国政府应急得当，股指中线走好趋势仍将延续

　　2月27日长阴一举击穿30日均线，但2月28日股指并未继续下跌，目前股指重心再度回落到昨日收盘点位附近，不过2800点一带成为股指短线阻力。市场人士分析，2月27日大跌使得整个资本市场全面恐慌，演绎了一轮多杀多的争相抛售行情，但是今日消息面，却是一片欣欣向荣的景象，各大权威证券媒体纷纷就当前流传的各种利空传言，从不同角度进行了澄清：财政部国税总局否认要征“资本利得税”；中金所透露：只在条件成熟时推股指期货；沪银监局称：清查违规资金尚处自查阶段；保险公司纷纷辟谣：保险资金并没有杀跌；公募基金并非空头主力 并未发生大规模赎回等等消息均鼓舞了市场做多人气，而开盘后的迅速冲高也说明投资者对昨日大跌的恐惧心理已有较大改善。由于沪指昨日出现罕见的大跌破位，因此技术上而言仍有进一步回调的可能，预计股指短线仍将有一个逐步寻求支撑而企稳的要求。

　　温总理的文章振奋人心

　　新华社28日刊发了中国国务院总理温家宝的文章，该文刊登在今日出版的《求是》杂志第5期，名为《全面深化金融改革促进金融业持续健康安全发展》。温家宝表示，要提高金融监管能力，保障金融稳定和安全；并大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系。今后时期金融工作主要任务是，进一步完善金融服务功能和调控机制，促进国民经济平稳较快发展和实现科学发展;进一步优化金融结构，完善多层次金融市场体系和城乡、地区金融布局。同时进一步推进金融业对外开放，增强中国金融业发展能力和竞争能力；继续深化国有银行改革 ，加快建设现代银行制度。温家宝表示，要进一步深化各类金融企业改革，加快转换经营机制；进一步健全金融法制和强化金融监管，促进金融安全高效稳健运行。市场人士认为，温总的文章极大地聚集了股市的市场人气，是A股由跌转升的重要原因。

　　全球股市还在续跌，中国A股已经反身向上

　　A股市场“休克式”的暴跌不仅让投资者心惊，所产生的多米诺骨牌效应更令全球金融市场陷入一片混乱。对于股民来说，暴跌后的这一夜过得特别漫长。悬了一夜的心在28号上午稍稍得以安定。各路媒体传达的信息都很正面，财政部及国税总局也否认了开征“资本利得税”的传闻，消息面的平静更使“黑色星期二”蒙上一层神秘的面纱，报复性的反弹也如期而至。整个大盘近乎跌停的杀伤力巨大，早盘两市股指分别退后37点和193点低开。与蹦极的原理相似，暴跌后股指必须以宽幅震荡的方式来化解周二的冲击力，这种震荡在一个半小时后逐渐平静，中午收市时，两市股指已回到昨天的收盘点位附近。多方站稳阵脚后，在午后发动反攻，反攻行情中最大的亮点就是那批周二始终不肯跌停的“英雄”。

　　在两市188家迅速封回10%涨停板的个股中，有不少个股在上午大盘震荡时已经按捺不住强烈的上攻欲望。以包钢股份、上海普天、豫光金铅、嘉宝集团、广电信息等为例，在周二的行情中都曾顽强抵抗，虽然敌不过整体暴跌的大环境，但它们都不甘心随大流躺在跌停板 上。在28号上午行情还没有完全稳定下来的时候，它们毫不犹豫地选择高开高走，这批股票里很大一部分都收在了涨停板，少数个股甚至已经超过了周二的最高点，这类股票必定是被实力资金所守护的。

　　暴跌难阻股民入市热情，新开户13万再创新高

　　越涨，入市的人越多，虽然前日的暴跌让部分股民有些不安，但还是有相当多的投资者信心不减。暴跌不用怕，跌了就是买进的好机会，许多人都正在转移更多的资金进股市。

　　然而，“2.27”几近跌停的狂泻，并没有影响到股民的入市热情，大跌当日两市A股新增开户数超过13万户，再创新高。两市账户达8303.79万户，显然，受农历旧年最后一个交易日大盘跨越3000点的态势吸引了更多人进场。

　　谁也没想到，在新年第二天，股市“猝不及防”地给投资者来了个十年未遇的暴跌。出乎意料的是，暴跌并没有丝毫影响股民的热情。开户统计数显示，我国A股股市的吸引力前所未有的增强。