新股定位:科陆电子(002121)

    科陆电子(002121) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
国泰君安   18.7-22.5元我们预测07-09年公司EPS分别为0.75元、1.06元和1.2
                      8元。综合考虑到科陆电子业务发展前景以及较小股本
                      规模，以及同类业务公司目前估值水平，我们认为当前
                      给予06-07年20-25倍市盈率较合理，即二级市场的合理
                      价格区间为13.2-16.5元。考虑到发行价较二级市场价
                      格约20%的折价，较为合理的询价区间为11.5-13.2元，
                      但上市首日不排除资金追捧造成股价突破22.5元的可能
                      。


中投证券   15.2-19.0元根据公司所处行业、目前成长阶段和竞争力地位，节后
                      同行业上市公司估值水平，我们认为二级市场给予公司
                      07年20－25倍的动态市盈率估值比较合理，相应二级市
                      场股价合理区间为15.2元－19.0元。


南京证券   17.1-19.32元截止2月9日，同类公司2006年平均市盈率（预测）为3
                      3.68倍、2007年为27.58倍。鉴于公司流通股本较小，
                      经营能力和发展前景较好，我们认为给予公司2006年3
                      0倍PE、2007年28倍较为合理，即上市合理价格区间为
                      17.10－19.32元。


海通证券   7.96-15.0元根据海通证券研究所DCF盈利预测模型，我们预计公司
                      2006－2008年的摊薄每股收益分别为0.70、0.75和0.9
                      3元。综合P/E和DCF估值结果，我们认为公司股票的合
                      理价位在7.96-15.00元之间。


长江证券   14.8-18.5元我们预计公司07、08年的EPS分别为0.74、1.01元，我
                      们主要参照电力二次设备行业和公司所在细分行业的地
                      位、市场成长性来考虑公司的相对估值。前者07年合理
                      市盈率为30倍左右，公司属于垄断竞争市场结构中的领
                      先企业、所在细分行业市场空间比较大、但成长速度受
                      政策和技术进步的影响也比较大，综合考虑，给予公司
                      20-25倍PE，测算结果显示公司在二级市场合理价值区
                      间为14.8-18.5元之间，价值中枢16.65元。


方正证券   21.25-22.46元我们给予科陆电子26-28倍的06动态市盈率，预计公司
                      的07EPS为0.75，考虑到发行价有15％的溢价效应，所
                      以对应上市后合理股价为21.25元－22.46元。


平安证券   22.0-25.0元从国内类似企业的市盈率看，06年平均市盈率为37.2倍
                      ，公司的流通盘为1500万，上市后的合理06年市盈率有
                      望达到40－42倍，对应的股价为22－25元。