海通证券：基金天元提前封转开话题再起

　　宏观财经要闻

　　·我国能源自给率保持90%以上不会对世界造成威胁国家发展和改革委员会主任马凯在人大新闻发布会答记者问时指出，我们完全有能力继续主要依靠自己的力量解决能源需求问题。因为一方面，我们能源供给还有潜力。

仅水资源水电资源量就有4亿千瓦，但是现在开发的才1.2亿千瓦，接近四分之三还没有开发。另一方面，我们节能的潜力也非常大。短评：改革开放29年来，中国主要依靠自己的力量解决了能源问题，能源自给率一直保持在90%以上，比OECD 组织国家高20个百分点，比美国高30个百分点。我国石油天然气消费，无论是消费水平还是进口水平，都是很低的。2005 年，我们人均消费石油242公斤，世界平均是590公斤，而美国人均3 吨多，日本人均1.9 吨。从人均进口量来说，我们人均进口100 公斤，世界平均400公斤，美国2.1吨，日本接近2吨。·马凯：固定资产投资增长过快是这次宏观调控的一个重点马凯在人大新闻发布会上指出，今年投资政策是三句话：适度控制投资规模、着力调整投资结构、努力提高投资效益。措施很多，根本的还是两个闸门一个门槛，就是管好土地、货币闸门，提高管严市场准入门槛。短评：经过三年多的实践，过快的固定资产投资增长已经得到了初步控制，增幅去年24%，比2004年的26.6%和2005年的26%分别回落了两到三个百分点，特别是投资结构有所改进。但是，反弹的压力仍然存在，主要是在建规模比较大，新开工项目也比较多，特别是再度引发投资膨胀的体制机制性问题并没有解决。·农村低保文件两会后出台

　　行业公司

　　·天创置业（600791）公布年报·三一重工2006年年报公告点评·龙元建设（600491）公告点评·珠冶火炬（600961）年报点评·獐子岛（002069）有关受自然灾害影响公告

　　基金、债券和衍生产品

　　·基金天元被发难提前封转开话题再起基金市场日益火爆，投资者维护自身合法权益的意识也在逐渐觉醒。昨日，上海投资者王源新在其个人博客上发出《致南方基金管理公司的公开信》，要求基金天元依法提前封转开。据悉，南方基金公司重视持有人的意见，并在积极研究封闭式基金创新方案，力求综合体现各类持有人的要求和利益。专家表示，持有人维护自身正当权益的行为，有利于推进封闭式基金治理结构的改善和封闭式基金创新。点评：王源新要求天元提前转开放的理由是《天元证券投资基金基金合同》第二十二条规定，基金上市交易后，在连续60个交易日内日平均成交价格低于基金资产净值20%以上时（含20%），南方基金公司可以向证监会申请，将基金天元由合同型封闭式转变为合同型开放式。王源新在《公开信》中提出，从2006年10月13日至今，基金天元已满足在连续60个交易日内日平均成交价格低于基金资产净值20%以上时（含20%）这一条件，因此南方基金公司应该本着诚信原则，履行合同约定，提前封转开。实际上除了基金天元之外，在合同中还有类似规定的如基金银丰，从法律程序上来看，基金持有人有权利提出提前封转开，其中最大阻力来于基金公司和证监会，当然，在证券市场日益火爆的今天，监管层坚持“到期转开放”的原则可能会有所松动，特别是目前创新型封闭式基金推出在即，有不少也有类似的条款，将再次考验基金公司的诚信，我们认为大盘封闭式基金提前转开放只是时间早晚的问题。·证监会通知要求完善证券投资基金交易席位制度·封闭式基金分红潮将带来投资机会·云化CWB1上市，8-10元为权证安全区间

　　近期重点研究报告

　　·行业公司：S双汇_年报点评·行业公司：医药行业_跟踪报告·行业公司：中创信测_年报点评·行业公司：新五丰_调研报告·行业公司：厦门国贸_年报点评

　　新近推荐买入个股一览

　　·新五丰、龙溪股份、新疆天业、营口港、邯郸钢铁、上实医药、江苏宏宝、南京水运、雅戈尔