市场短期稳步回暖 两税合并关注银行、酒类

    近期市场资金面仍然显得比较充裕,在两会召开等各路消息的刺激下,沪深股指继续,市场人气继续逐步回升,沪市实现了久违的"四连阳","黑色2.27"的影响正在渐渐消退,3000点以上的敏感性已经逐步为市场所适应。

    对于市场这种大幅调整后又连续上扬的走势, 2007年市场尽管可能面临比2006年更多更大的投资风险,但中国证券市场三至五年的长期牛市格局的预期没有改变,市场在3000点处再次出现调整,一方面反映了部分公司的静态估值和动态估值都处在高位,另一方面也反映了3000点是一个较为多空敏感区域。包括上市公司盈利增长可能低于预期、宏观经济增长可能减速、可能进一步加息、市场短期涨幅过快可能调整等,都可能促使市场加剧震荡。

    未来市场投资主题趋于多元化,人民币升值主题下的金融、地产、交通运输等；消费升级不断深化带动的行业景气,包括金融、旅游、传媒、通讯等；符合国家产业政策导向的行业,包括重大技术装备行业、环保、新能源等；奥运经济板块；备战股指期货、融券业务的大盘指标股以及有实质性内容的股权激励、资产注入与并购重组等主题投资。市场维持温和的小步攀升,有和谐社会的市场稳定要求,但更重要的是产业政策层面明显偏暖,在资金流动性充分的前提下,众多利好给资金以更多的炒作题材。

    在市场谨慎的缩量状态,主流资金边拉边出,与短线热钱四面出击两者共同作用下,这种典型围城特征的拉锯战仍将持续。目前的行情反映了当前市场资金的矛盾心理:在中期套利背景逐渐失去时,中线减仓盘困于城中急于突围,但由于承接有限,只能采取边拉边出的手法;而众多题材股强烈的赚钱效应又对场外资金形成难以抵挡的诱惑,空仓者也在急于进场抢钱,却很难找到明确的下单目标。由于本周仍处于两会所营造的利多暖流中,出于这种市场心理的搏弈,这种拉锯向上的格局还将持续。

    两会是近期市场关注的重点,其中两税合并无疑是最大的亮点,按照内外资企业所得税合并为25%税率分析,对于上市公司业绩,将带来一个整体性的提升。具体就行业分析,目前银行、食品饮料、通信运营、煤炭、钢铁、石油化工、商业贸易、房地产等行业的实际税负均大幅高于25%,因此两税合并之后这些行业将受益较大。

    食品饮料行业大部分税率在33%,将从税率下降中受益不小。对于并税这一重大利好,酒类企业的业绩和利润空间顿现提升空间,股价也将随之走高,在关注银行板块的同时,对酒类消费板块,我们也应当给予相当重视。重点出击个股:(600702)沱牌曲酒,公司是我国著名的白酒行业龙头之一,拥有与茅台、五粮液齐名的国酒品牌。2006年沱牌被世界品牌价值权威评估机构"世界品牌实验室"及"经济联合国的世界经济论坛"共同组织评审为中国"500最具价值品牌",入选国家商务部第一批"中华老字号"名单,同时列为"中国食品文化遗产"加以重点保护。随着我国国民收入和消费水平的提高,中高档白酒的消费市场也越来越大,这为公司业绩的增长提供了保障。公司近两年来主营毛利率同比上升近1倍,而纯白酒消费税下调以及两税合并政策的实施,将再度提高公司的毛利率,业绩大幅增长已成事实。经过2个多月的缩量震荡,近日更是温和放量上涨,在酒业个股强势启动刺激下,该股有望突破收敛三角形,快步上扬,积极跟踪。