江苏吴中:集团MBO推进整体上市继续涨停

短期利多因素

1. 央行行长周小川昨日在全国人大新闻发布会上回答本报记者提问时，首次提出\"三类投资者\"概念，同时强调，过去从事间接融资的机构在资本市场也可以大有作为。他还指出，前不久发生的股市价格波动，不是宏观层面的问题，应该不会造成重大趋势性变化。

2. 中国银监会日前下发《中国银行业实施新资本协议指导意见》。《意见》规定，银监会自2010年初开始接受新资本协议银行的申请，新资本协议银行从2010年底起开始实施新资本协议。

3. 上海证券交易所与国泰君安共同编制的\"新交易系统下差异化交易机制研究\"报告指出，目前投资者对创新交易品种和创新交易机制试点需求强烈，建议根据交易品种微观结构属性的差异，制订合适的差异化交易机制。

4. 截至3月12日，沪深两市共有269家公司披露年报，其中有49家公司大股东出现了27家QFII身影，合计持股36258．99万股，持仓市值由去年末的43．46亿元增至昨日的57．1亿元，增幅达31．39％。

短期利空因素

从周二市场的表现来看，作为本轮反弹的中坚力量——权重指标股均呈现整体回调态势，短期将抑制大盘的上涨。同时技术上看，30分钟、60分钟K线的严重超买也将导致大盘的下跌。

短期大盘风向

从技术的角度来看，目前大盘正以温和放量，碎步上扬的稳健走势展开上涨，沪市6连阳的K线组合将进一步激发市场的做多热情。在成交量不急剧放大的前提下，我们分析认为，大盘将继续保持震荡盘升态势。而个股方面，投资者不妨跟参股金融、整体上市两大题材积极参与，如目前股价仅5元，具备参股金融和整体上市两重爆炸性题材的江苏吴中（600200）。

热点分析

整体上市题材继续席卷沪深两市，成为市场最大的看点。不可否认的是，整体上市或者注入优质资产，意味着上市公司将迎来外延式快速增长动力，从而带来显著的投资机会。因为较之企业内生性增长，外延式效果更加明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性，从而使得相关个股的投资价值得到迅速提升。表现在二级市场上，沪东重机在收购集团公司优质资产之后，股价的连续7个涨停，其接近80元的股价更是为整体上市概念股的上涨带来巨大的比价效应。从短线的角度来看，整体上市类个股不仅涨幅可观，而且从中长线来看，资产的注入和整体上市将使得上市公司基本面发生翻天覆地的变化，有可能让一个小企业变成一个大公司，成为市场上稀缺的优质筹码，给投资者带来长期可持续的回报。周二具备权重的长江电力、包钢股份、白云机?⑸细奂�团等整体上市题材股均呈现放量上攻走势，其巨大的号召璃姭使整体上市概念股群起响应�?/p>

短线策略

风生水起

江苏吴中（600200）：该股就是一只正宗的整体上市概念股。根据公司公告称，公司及集团公司高管收购集团公司51%的净资产所对应的权益，并改制设立江苏吴中集团有限公司，从而可能形成对公司的间接控制，实现MBO。公司这一重大的举措，不排除江苏吴中集团在未来通过江苏吴中实现整体上市的可能，想象空间无限。在当前整体上市概念股席卷沪深两市的巨大财富效应下，江苏吴中仍处于历史底部的股价正以涨停展开向上突破行情，后市值得投资者重点关注。

整体上市或者注入优质资产，意味着上市公司将迎来外延式快速增长动力，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性，从而带来显著的投资机会。其实，股权分置改革之后，上市公司的控股股东对二级市场股价的关注度迅速提升。这是因为，控股股东的身家等于其持股数与二级市场股价的乘积。因此，在股数一定的情形下，二级市场股价越高，控股股东的身家就越高。而在目前背景下，注入优质资产增厚每股收益，则是提升二级市场股价最为直接有效的手段。所以，那些拥有优质资产且实力雄厚的控股股东就有动力注入优质资产，甚至是整体上市。

此外，政策的推动也是近期A股市场整体上市浪潮一浪接一浪的源动力之一。早在2006年12月，国务院办公厅转发了国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，指出“积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。”而今年年1月，国资委主任李荣融再次提出支持中央企业主业资产整体上市。目前的“两会”中，整体上市也成为会议中频频闪亮的关键词。毫无质疑，整体上市将是今年证券市场的主线，有望实现整体上市的个股也将在07年市场中呈现出一道亮丽风景。

根据江苏吴中（600200）公布的表现披露，公司及集团公司高管收购集团公司51%净资产所对应权益，并改制设立江苏吴中集团公司，从而可能形成对公司间接控制。因此，大股东有更强的动力去实现整体上市，作为实现MBO的江苏吴中(600200)，不排除江苏吴中集团在未来通过江苏吴中实现整体上市的可能，为公司未来发展业绩的大幅提升和良好的成长性带来丰富的预期。

值得注意的是，江苏吴中（600200）：公司还巨资参股子公司苏州市商业银行股份公司(占8.86%)，使得公司具备实质性低价金融题材。据了解，2006年12月31日，江苏银监局正式批复同意江苏银行股份有限公司开业。江苏银行正式挂牌营业后，参与合并的10家城市商行将演变为江苏银行的分行，表明苏州商业银行将正式并入江苏银行。而江苏银行有关领导指出，开业后，江苏银行将引进境外战略投资者，进一步优化股权结构，完善公司治理，希望通过不长时间建成一家定位合理、资本充足、效益良好、具有较强市场竞争能力和可持续发展能力的现代商业银行。作为巨资参股江苏银行的江苏吴中（600200）无疑带来潜在的股权投资增值。

个股技术提示

二级市场上看，江苏吴中(600200)：该股股性历来活跃，盘中不时有连续涨停的记录，显示出大资金对该股的中长期关注。近期该股沿均线系统稳步盘升，底部成交量的不规则放大表明场外大资金的介入迹象。一旦公司潜在的整体上市预期以及巨资参股金融的题材被市场充分挖掘，将为江苏吴中(600200)目前仅5元多的股价带来连续涨停的预期。

2007年3月13日

万联证券 李杰

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