彷徨逼近3000点警戒线 六连阳越走越气馁

　　本报讯经过上周的止跌企稳，沪指连续反弹，至昨日收出了第六根阳线。昨日上证指数收盘报2964.79点，上涨9.88点，涨幅0.33％，成交895.5亿；深成指报收8200.61点，上涨69.86点，涨幅0.86％，成交486.2亿。

　　随着沪指再度面临三千点整数关口，多空双方达到了一个短暂的平衡，表现在沪指走势上就是盘中波动较为频繁，重心不断上移，但上涨幅度越来越小。从盘面看，新基金建仓推动工商银行、中国银行等核心蓝筹走稳，而短线游资则围绕着低价题材股展开轮番炒作，并推动深证综指率先冲击历史新高。医药板块、科技板块、低价股、钢铁股等都有一定程度的活跃，也显示出各路资金短线的积极运作。

　　市场人士指出，3000点上方的心理压力不容忽视。由于下周市场将进入政策敏感期，包括外汇投资公司筹备正在推进，股指期货即将推出，而2月份CPI涨幅达到2.7％也将带来升息的担心，因此投资者还应保持一份谨慎。

　　阶段性调整并未结束

　　中证投资徐辉认为，在宏观经济运行强劲，企业盈利持续增长的背景下，股市并无趋势性逆转的可能，但至少以下五个方面的因素表明目前投资者过于膨胀的盈利预期可能面临考验。

　　首先，港股率先调整给A股施加压力。恒生国企指数已经由年初最高10878点最大回调幅度达到21.6％。香港联交所最新披露的权益数据显示，3月5日摩根大通再度对中国电信、东风汽车、华电国际、神华能源等9只H股进行全面的大手笔减持，此次减持合共套现逾6亿港元。摩根大通大规模减持H股表明其认为H股在近期可能难以走出盘局，甚至不排除继续下跌的可能。

　　其次，基金的发行高潮往往对应市场阶段性调整。最显著的如2004年一季度的基金发行高潮，当时对应一个显著的市场高点——1748点，此后市场最低回落到998点。

　　第三，站在目前的点位上，大幅低估且前景卓越的品种已经是凤毛麟角了。去年年中我们认为显著低估的地产股、银行股，经过去年三季度以来的大幅走高后，也基本上达到了其当前时点下的相对合理估值水平。

　　第四，当前市场更大的风险来自于一些劣质品种的显著高估。这些非蓝筹股的整体市盈率高达60倍以上，高出同类公司在H股市场估值两倍以上。

　　第五，多数研究机构认同，2007年沪综指高点应该在3400点一线，当达到3000点以上时，市场剩下的空间非常有限，相反由于市场整体价值水平在2500点一线，这样的估值水平下，市场下行要比上涨的几率显得更高一些。

　　徐辉认为，2006年的过度繁荣，聚集了很多亟待解决的问题，迫切需要一个阶段性的调整来卸下一些包袱，为下一轮牛市的展开做好准备。大盘由上涨转化为横盘，就是市场进入阶段性调整的信号。

　　短线投资策略

　　统计显示，目前市场已经消灭4元以下非ST个股，5元以下非ST个股也不到100家。万国测评研究报告指出，从短线来看，一些价格在5元左右、有明确重组预期的低价潜力股仍值得关注。该报告认为刚刚推出定向增发8000万股的欣龙控股、低价的业绩扭亏题材股华意压缩以及有明确重组意向的锦州港等短线机会都比较突出。

　　北京首放投资报告则认为，软件板块在前期有过一次集中放量的过程，显然有资金在积极吸纳筹码。该板块中有很多个股严重滞涨，而且其中的6、7元低价股历来人气较旺，有可能成为近期市场的领头羊。首放建议投资者可关注宝信软件、用友软件等个股。