太极集团 主业超预期 具重估潜力

    随着担保问题的逐渐解决,太极集团(600129)高昂的财务费用有望得到下降。当这些历史问题开始得到解决的时候,公司优秀的产品和销售基础很可能将释放出巨大能量,出现快速发展的局面。

因此广发证券研究员张力认为,太极集团的主业将在未来几年呈现快速增长态势,从而带动公司业绩增长。预计公司2007、2008年的每股收益为0.36元、0.47元,同比增长50%和30%。基于“品牌+资源”的价值重估,加上未来的快速成长,给予太极集团30倍PE,按照公司的业绩预期,未来12个月的股价应该在14.1元。上调公司的投资评级,给予“买入”评级。

    太极集团主业增长情况超出预期。张立认为,集团主业在2007年初出现了快速增长势头。主要产品中,藿香正气口服液和急支糖浆销售同比增长达50%,太罗的增长约为100%,散列通增长90%,补肾益气胶囊增长40%,逐渐进入销售平稳期的曲美也增长了40%。增长速度超出之前预期。

    同时,公司具备价值重估的可能。太极集团具有丰富的产品线,且多为独家产品,销售过亿的产品就超过4个。重点产品中,藿香正气口服液和糖尿病新药太罗都是非常有市场潜力的品种。此外,公司还拥有完善的销售网络,是一家基础良好的医药企业。而且公司现有资源也具备价值重估的可能：包括15亿的土地使用权(获得成本极低)、具有品牌和网络优势的桐君阁、受惠于医改的普药企业西南药业。