40亿港元收购 中石化计划扩大香港油品零售

　　根据华润创业(0291.HK)昨日在港交所发布的公告，中国石化(0386.HK,600028.SH)计划以40亿港元的价格收购华创旗下香港石油产品经销业务，所购入的华润石化净资产值将不低于16亿港元。

　　华润创业在公告中称，已同意将全资子公司华润石化投资100%的已发行股本出售给中石化，交易将以现金进行，中石化将对华润石化投资开展尽职调查。公告显示，华润石化投资经营华创在港全部石油产品经销业务，主要包括批发石油产品及经营油站等，年销量超过600万吨。

　　中石化在其网站上也公布，根据框架协议，中石化将收购华润创业在香港的所有加油(气)站共二十座、以及汽油、柴油及航煤、燃料油等燃油业务。收购对价初定为港币四十亿元，待中石化完成对有关业务的尽职调查后在正式签署的合同中最终确认。交易完成后，该业务的净资产价值应该不会低于16亿港元。

　　高盛在一份研究报告中指出，40亿港元的售价高于此前30亿港元的预期水平。对此，中信证券石化行业研究员殷孝东对本报记者表示，虽然对华润石化的资产情况尚不了解，但在行业景气状况下存在溢价是正常的，有没有发展前景才是最值得关注的。他说：“虽然收购价可能略高，但从未来增长来看，不能仅用价格高低来评论其对中石化的意义。”

　　殷孝东说，中石化对此次收购并没有受到任何压力，所以对收购的结果表示乐观。中石化收购香港的石油资产，对于公司整体业务也许不算最重要，但可以就此开拓香港市场的份额。

　　华润创业的业务包括超市、饮料、食品加工和纺织品，该公司一直在将自身逐步改造成为一家纯粹的零售商。完成石油经销业务处置后，华创在内地和香港将不再持有任何石油及相关产品经销业务的股份，从而退出其最后几项非核心资产中的一项，把经营重点放到消费品业务上。华创副董事总经理邝文谦表示，预计该交易将带来的一次性处置收益大约24亿港元，价格与账面价值比大约为2.5倍。

　　高盛估计这项业务今年将产生税后盈利3亿港元，只相当于中石化2007财年预测盈利的0.5%，因此维持中石化H股的“卖出”评级，目标价5.85港元。但该行表示，最近股价回落后中石化的估值回到了新兴市场同类股份的中值附近。

　　昨日，中石化H股收至5.96港元，全日升0.06港元，涨幅为1.02%；华润创业收至22.95港元，全日升0.5港元，涨幅为2.23%。