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　　（非三大报消息，以三大报为准）

　　杭萧钢构：300亿元大单真实性受质疑

　　杭萧钢构是近一个月沪深两市涨幅最大的股票，公司证券事务代表罗高峰表示目前有一重大项目为一项境外钢结构建设项目，该意向项目整体涉及总金额折合人民币约300亿元，分阶段实施，建设周期大致在两年左右。

对于杭萧钢构正在洽谈的300亿元大单出自何处？是为哪个国家承建？公司方面始终秘而不宣。而市场传言则称，300亿元项目是阿联酋迪拜的钢结构住宅别墅。对此说法，罗高峰予以否认并表示，这是阿联酋政府的一个采购项目，但有关价格都没有谈定，而该国政府同时也向其他的钢结构企业进行询价。而同是从事钢结构建设工程的长江精工、江南重工及振华港机等上市公司均表示并不知情。

　　光大证券分析师李君认为，钢构行业一般的模式是先由工程方先垫款，然后按工程进度支付。而金额如此大的工程，以杭萧钢构的财务状况，似乎并没有能力垫款，而境外项目支付保证金十分重要，很多项目都由于业主中途不能支付致使工程无法顺利进行下去。如果该项目出现支付付问题，后果将不堪设想。以杭萧钢构的生产能力，不太可能在两年内独立完成，大部分工程要再转包出去，转包出的部分只能赚取少量的中介费用。同时，由于杭萧钢构并未公布工程发包方具体是哪个国家，业内人士除了惊奇，普遍对杭萧钢构300亿元大单存在的真实性表示怀疑。

　　而一家从事钢结构业务上市公司的高管表示，钢结构项目招标一般取决于公司的资质和出价两个方面，如果是某个国家政府的采购行为，涉及如此大的金额，不应只和杭萧钢构一家企业接洽，而目前他们根本没收到相关信息。同时，项目能否最终中标要取决于公司的资质、技术能力和出价等因素，而杭萧钢构目前在国内同行并不占优势。（证券市场周刊）

　　S三九：德意志银行赢得三九债权人的一致青睐

　　当国资委还在与华润焦头烂额讨价还价之际，德意志银行突然杀入三九集团重组之中。业内人士透露，德意志银行联合体提交了以40亿现金代价获得三九集团40%股权的竞购方案，而被国资委寄予厚望的华润集团则只愿意出资39亿元，却希望获得三九集团70%的股权。因此，德意志银行赢得三九债权人的一致青睐，但国资委一直授意由华润集团来重组三九，所以三九重组方案最大的可能是德意志联合华润重组三九。

　　目前，上市公司S三九的资金占用额达37.41亿元，占集团未清欠额的40%-这意味着战略投资方拿出的资金不能低于37.14亿元。华润之所以肯入主三九，是因为此前华润通过重组华源集团，已将北京医药集团和华源下属的其他医药资产都揽入怀中，此次若能拿到三九集团，那么华润集团的医药产业将实现南北贯通。但华润06年度先后重组华源集团、收购深国投51%股权共消耗了近70亿的资金，目前资金已十分紧张，39亿的出价应是已尽其所能了。而另一方面，德意志银行如果进入三九集团，则不太可能直接插手经营管理，而是作为一种财务投资，由于看好这个行业及三九医药的资产资质而期待获得投资收益。德意志银行充裕的资本以及较高的出价对三九集团来讲还是比较有吸引力的，尤其是得到了债权委员会的一致认可。从目前情况判断，华润联手德意志银行共同胜出的可能性比较大。三九内部人士透露。由此推断，现在三九重组面临的关键是华润集团与德意志银行双方重新划分出资额与股权比例。（21世纪）

　　S武石油：高度敏感的流通股股东开始发难

　　当泰山石油仍处在国资贱卖的质疑声中时，同为中石化子公司的S武石油也陷入了同样的境地。近日，S武石油流通股股东向该公司4位独立董事发出呼吁书，26名认为公司贱卖国有资产的S武石油流通股股东强烈要求S武石油独董们另外更换一家审计机构。

　　在相关方面提供的信息看，S武石油重组交易过程为：中石化等将所持S武石油49.977%股份以每股2.97元/股作价总计2.18亿元转让给盛世达公司；S武石油将全部资产按评估价3.88亿元卖给中石化，得现金3.88亿元，留下空壳；S武石油以2.67亿元向盛世达公司购买其所持荣丰房地产公司90%股份，余下1.21亿元现金。交易的结果是中石化仅以1.7亿元买走S武石油全部资产；盛世达以2.18亿元茯得S武石油控股权且不失去对荣丰的控制权，并获得0.49亿元重组收益，另外还获得对S武石油1.21亿元现金等资产的支配权。

　　对此，高度敏感的流通股股东表示强烈不满：第一，中石化和荣丰谈判持续了两年多，为什么没有成功？是不是因为中石化担心荣丰的资产状况差？第二，中国有很多公司希望借壳上市，为什么中石化只选择荣丰地产？第三，荣丰地产的资产状况好吗？第四，荣丰的收购行为为什么超出30%股权的收购股份不按法律的规定向S武石油全体股东进行平均收购，而是全部向非流通股东收购呢？（北京商报）

　　关铝股份：两大行业巨头不期而遇

　　近日，有关山西关铝集团公司将被收购的传闻在业界传得沸沸扬扬。而传闻中的收购主角正是国内排名最靠前的两大有色金属行业巨头--中国铝业集团及中国五矿集团。一种传闻版本称，中铝将受让关铝集团9000万股，从而成为其最大股东。另一种版本则称，关铝精铝生产线资金已到位，五矿将在4月份正式收购关铝。近日关铝股份相关人士也表示，由于资金、原材料等问题，关铝从去年三季度就开始考虑寻找合作方，中铝和五矿都有可能成为关铝的意中人，中铝与我们曾合作建厂，而五矿是我们的氧化铝供应商，选择和谁合作都合情合理。

　　中铝、五矿两个行业大鳄，在关铝收购战中不期而遇，这已引起业界人士的高度关注。东方高圣首席分析师冀书鹏认为，两大巨头之所以都想收购关铝，主要是他们都有一个共同目的，即尽可能确立在行业内的垄断地位。关铝虽然是一个电解铝公司，但从产业链条上，对于上述两大巨头来说，收购它，将有助于其氧化铝业务的进一步发展壮大。不过对于关铝来说，五矿和中铝，就像手心和手背，选择谁都将很难。业内认为，五矿和中铝开出的收购条件将成为关铝选择的重要依据。（21世纪）

　　*ST金泰：紧张资金链逼迫新恒基借壳

　　*ST金泰将脱胎成为一只全新的地产股。这条消息已从该公司的一高层处证实，基本方案是指：*ST金泰的实际控制人北京新恒基房地产集团正在打算对其实施重大重组，置出医药品业务，置入房地产项目，实现借壳上市。新恒基在沈阳等地正在开发的房地产项目将成为上市公司的业务，现在方案基本制定完毕，正在进行最后的细化。

　　越来越紧张的资金链让新恒基产生了将房地产业务装入上市公司的念头。新恒基的房地产业务拥有鹏润大厦、静安中心、新恒基国际大厦等多个大型项目，大部分已开发完毕。此外，新恒基在沈阳主要有新恒基国际大厦、东北世贸中心和建筑面积超过百万平米的住宅项目第一城。但总建筑面积13.5万平方米的新恒基国际大厦开工建设了已6年多，到现在还没有完成内部装修。规划建筑面积20多万平方米的东北世贸中心被称为东北地区的最高建筑，但3年的时间还没有打完地基。主要原因就是资金流出现了问题，两个项目需要30多亿的投资，新恒基很难运作。一位知情者说，在这种情况下，新恒基不得不在沈阳第一城项目尚未开工的情况下就以较低的价格开始大规模预售。（21世纪）

　　徐工科技：凯雷将退而求其次

　　长达17个月之久的凯雷徐工收购案，将以徐工集团控股徐工集团工程机械有限公司、凯雷退居次席而告终。日前商务部部长薄熙来表示，凯雷徐工仍在就投资比例事情进行协商。一旦达成一致，向商务部提出申请，商务部将依法进行审理。各方专家认为，徐工集团最终将控股徐工机械，而凯雷将退而求其次，成为徐工机械的第二大股东。数位业内人士猜测，徐工集团控股徐工机械已为时不远。

　　对此，商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育表示：我个人的观点是，凯雷不可能控股；其次，凯雷收购徐工机械的每股单价可能要上调。而申银万国的一位分析师也表示，这两年工程机械的业务非常火爆，包括徐工集团在内的各家公司都有很好的赢利。而徐工机械的资产中，其起重机业务更是连连上升。因此，凯雷若想获得徐工的部分股权，估值将与04年不同。（第一财经日报）

　　航天科工：旗下六公司存整体上市可能

　　在日前举行的航天晨光股份有限公司投资者交流会上，航天晨光实际控制人航天科工集团一位内部人士透露，公司不排除整合下属6家上市公司的可能。

　　目前，航天科工集团对旗下6家上市公司的持股比例分别为：航天电器58.19%，航天晨光50.88%，航天信息42.23%、航天科技40.09%，航天长峰26.29%，航天通信14.16%。航天科工集团上述内部人士表示，6家上市公司确实过多，6家公司平台小，发的股份少，从大的方面来看，未来不排除整合的可能。现阶段主要是关联资产注入，同时也考虑平台整合。当然，造大平台还是要取决于国家管制政策和节奏加快。（第一财经日报）

　　中兴通讯：我国3G商用呼之欲出

　　从中兴通讯获悉，日前，中兴通讯全套TD-SCDMA设备顺利通过信息产业部组织的电信设备入网测试，获得首张3G电信设备入网许可证。专家表示，此举意味着我国3G商用呼之欲出。据介绍，中兴通讯此次获得电信设备入网许可证的设备包括四大系列：核心网络设备，无线网络控制器设备，成熟的系列化基站设备，以及业务平台设备（WAP网关设备、多媒体消息业务中心、流媒体服务器、短消息互通网关）。业内人士表示，获得入网许可是必需的，否则没有资格参加竞标，这是参加下一阶段TD-SCDMA网络建设选型的必备条件。（新华社）

　　兴业银行：上市并非解决所有问题的万金油

　　兴业银行历经三年多的上市跋涉，终于登陆上交所。虽然通过发行债券可以提高银行的资本充足率，但因其发行比例要受核心资本制约，不是长久之计。兴业银行的上市对提高资本充足率、扩大经营规模都有立竿见影的作用。市场人士认为，兴业银行完成上市融资，将进一步提升其发展能力，并提升它的投资价值。但上市并非企业的万金油，兴业银行上市后，还将面临诸多考验。

　　高资产收益缘于低净息差

　　中金公司研究部分析师范艳瑾指出：05年，兴业银行的核心盈利能力在上市银行中只能算是中等水平。一个重要指标是该年兴业银行按月均余额计算的净息差仅为2.30%，在上市银行中处于较低水平。分析净息差低的原因：一是贷款收益率较低，05年仅为4.85%，列所有上市银行末位；二是资金成本相对较高，05年资金成本为2.03%，以月均余额计算的存款成本为1.60%。此外，兴业银行的贷存比在所有上市的股份制银行中是最低的，为68.3%。而业内人士分析，兴业银行上市后，随着业务的进一步扩张，维持一个较低水平的人员成本和营业费用几乎不可能，加上零售业务的发展，再依靠批发业务来拉低资金成本的手段已不可取。兴业银行能否维持较高的分红水平和总资产收益率，盈利能力能否进一步提升，目前还很难说。

　　区域特征掣肘全国布局

　　兴业银行目前共有营业网点338个，覆盖全国31个主要城市，在较短时间内建立了合理的网点布局，确立了全国化经营战略。但数据表明，兴业银行的全国化经营战略只能算是起步。06年中期，该行营业网点的37%、存款的20%和贷款的18%仍位于福建省，邻近福建的长江三角洲和广东省也是其主要经营区域，区域特征明显。而在零售业务发展上，兴业银行虽有进步，但总体上是零售信贷发展迅速，零售负债业务并未取得实质性突破，整体贡献不高。尽管兴业银行一直在淡化地方性、区域性银行的特征，但上述业务数据表明，其仍未完全摆脱区域化的品牌特色。零售业务是商业银行的必争之地，如果兴业银行的盈利模式不能实现由批发业务向零售业务的转型，那么，很难在市场占有一席之地。

　　高估值水平后藏风险

　　东方证券金融业分析师顾军蕾表示，从行业角度来说，银行必须要平稳经营，超出预期反而不是件好事。兴业银行资产规模和利润增长过快不一定是好事，它可能隐藏了很多风险。。数据表明，2000-05年，兴业银行不良贷款余额由31.2亿元增加到58.7亿元，06年中期其逾期贷款为60.3亿元，相比05年年底增加了12.6亿元，逾期贷款比率从05年的1.96%上升到了2.06%，贷款质量有滑坡趋势。可见，兴业银行在风险控制方面仍有改进的必要。此外，兴业银行对同业负债的依赖性较强。这在流动性过剩的情况下问题不大，但如果央行继续采取收紧流动性的调控措施，将会影响其资金来源的稳定性，进而提高资金成本，拉低资产收益水平。（新财经）