年报点评：新华百货(600785)

　　新华百货（600785）公布2006年报，实现主营业务收入和净利润分别为22.98亿元和5478.69万元，同比增长22.27%和37.43%，实现每股收益0.44元（完全摊薄），净资产收益率8.81%。

　　平安观点：期内公司老大楼和购物中心均取得了良好的增长，净利润分别同比增加36%和21%，东方红商厦仍处于培育期，预计07年实现盈利。连锁超市新增5000平米以上门店2家，加盟15家，利润同期增加48%。年报中最让人惊喜的是，长期拖累公司业绩的夏进乳业已经摆脱亏损的局面，实现微利。我们判断随着合资公司的成立，乳业剥离公司是必然趋势。公司在宁夏以及西部地区的垄断龙头地位始终是我们看好公司的主要原因，但由于大股东物美集团的人事变动，对公司未来的整合造成了一定的不确定性，因此，我们维持对公司“推荐”的评级，但提醒投资者密切关注大股东未来的动向以及公司在物美发展战略中的定位变化，这可能将是影响公司业绩最大的不确定因素。（信息来源：平安证券）