国泰君安:加息纷扰短线 长期牛市难抹杀

周五两市大盘冲高回落，沪市大盘最高摸至2979.71点后逐步滑落，尾市收于2930.48点，小幅下跌21.22点，成交量放大至千亿以上，达到1061亿。而从周K线上看，本周沪市大盘波动幅度不大，微挫7.43点，量能亦保持活跃。

政府声音安抚市场

对于眼下A股市场的震荡，不少人表现出悲观的情绪，实际上A股市场的发展空间还在扩大过程中，短期的震荡无法抹杀A股市场美好的明天。今日我们看到国务院总理温家宝在十届全国人大五次会议举行的记者招待会上回答《华尔街日报》记者有关中国股市的提问时表示，中国的目标是建立一个成熟的资本市场。同时我们看到，政府不仅仅是简单的喊喊建立一个成熟资本市场，也指出了建立成熟资本市场所要做的任务，包括如下几点：第一，提高上市公司的质量；第二，要建立一个公开、公正、透明的市场体系；第三，要加强资本市场的监管，特别是完善法制；最后，要加强股市市场情况信息的及时披露，使股民增强防范风险的意识。温总理的表态不光体现着管理层要做资本市场，而且更为重要的是做好资本市?Ｓ氪讼喽杂Φ氖牵�国外知名业内人士均看好A股市场，索罗斯上周就表示中国股市在2008年奥运会结束前肯定会保持平稳运行；雷曼兄弟、花旗以及汇丰等国际投行的经济学家也都认为中国内地股市前景仍被看好。因此，在我国总体经济运行良好，国家对于资本市场的发展给予大力支持，人民对于投资资本市场的信心大幅提升，上市公司业绩增长的总体局势下，A股市场的辉煌还将闪耀。

加息预期纷扰短线

在看好A股市场长期走势的同时，也需要对短期市场的走向有着清醒的认识，尤其是在加息预期强烈的当下。继周二发行的一年期央票收益率连续两周上涨后，周四央行在公开市场发行的600亿元三年期和450亿三个月央票收益率也相应上涨；此前2月份人民币信贷增长高达17.2%，增幅比上月高出1.2个百分点，新增信贷规模更是高达4138亿元，同比多增2647亿元。此外，2月份CPI比去年同期上涨2.7%，央行行长周小川也在两会期间坦言，因CPI增长过快，加息压力加大。央票利率两周连续上涨，新增贷款快速增长，CPI也高居不下，这一系列的数据让业界对加息猜测不已。而观察2004年以来三次加息前货币市场利率变化时会发现，央票发行利率上升是加息到来的前奏。如果本周央行实施加息，那么加息的预期就不附存在，利空出尽对于市场反而益处多多。倘若加息不能在本周内到来，那么这种预期将持续作用A股市场，这就如同带着脚镣走路，步伐只能是越发沉重。因此，加息未到来之前操作上还需谨慎，可适当关注一些近期能够引起市场共鸣的题材，诸如近期有采购信息的3G概念，个股关注大唐电信（600198），该股是最具人气的3G科技龙头，公司大股东拥有自主知识产权的TD-SCDMA标准，近期3G越来越成为财经关键词，有关3G的采购信息不断，将对公司带来实质利好。香港等外围的中国移动等3G概念股不断造好，作为国内最具人气的3G科技龙头，有望得到主流的关照，目前圆弧底形态良好，洗盘后拉升在即，投资者可积极关注。

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