联合证券：央行再次加息春色且忍十夜霜

　　行业与公司

　　·鑫富药业：公司2007年一季度净利润预计比上年同期上升120%至180%。上年同期，公司实现净利润402万元。经公司财务部门预测，2007年第一季度公司每股收益将达到0.130元至0.165元。

·华晨汽车：推出搭载1.8T（涡轮）发动机的中华轿车，该发动机实现了中国中高级自主品牌在该领域零的突破，搭载1.8T（涡轮）发动机的华晨轿车售价较此前高出约4万元。以3年销售17.5 万辆计算 ，华晨汽车将增加逾70 亿元的销售收入。·徐工科技：首次修改收购徐工协议4个多月之后，3月16日，凯雷再次修订洽购徐工比例———由50％降低为45％。·鄂武商（000501）、武汉中百（000759）、武汉中商（000785）同时发布公告，公司控股股东武汉国有资产经营公司通过其持有的三家上市公司国有股作为出资，拟联合武汉经济发展投资（集团）有限公司，发起设立武汉商联（集团）股份有限公司，在股权变更完成后，武商联集团将分别成为三家公司的第一大股东。

　　其他资讯

　　·中国人民银行决定，自2007 年3 月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，·《中华人民共和国企业所得税法(草案)》以98%的赞成率获得高票通过。从2008年1 月1日新税法施行开始，内外资企业将统一实行25%的企业所得税税率。

　　数据说话

　　·原油价格走势·三月限售流通A 股统计

　　央行再次加息，春色且忍十夜霜

　　1．此次加息的表面目的主要有三方面：一是针对今年来过快增长的信贷增量。1~2月份，金融机构信贷增量超过9000亿元，创下历史新高。二是今年前两个月固定资产投资的数据可能超出市场的预期，出于预先控制的目的，央行选择加息。三是严控流动性是央行2007年的目标，正值两会刚刚结束，央行以多面手段来显示严控流动性的决心，因此，前几次紧缩政策中不轻易动的存款利率，这次也一起上调。2．此次加息的深层原因在于当前货币政策的传导机制变得更加复杂，中央银行货币政策调控难度上升。在流动性充裕的背景下，经济活动对金融体系流动性变化的敏感度降低，这些又进一步影响了央行货币政策的调控效率。因此，频繁出台紧缩政策对货币政策目标起到的实际作用与理论效果存在较大的差距，是央行在行使货币政策的不得已举动。3．对货币市场的影响相对较大：活期利率仍然维持在0.72%，一年以内的贷款利率增加幅度小于一年以内的存款利率增长幅度，这说明银行短期资金成本增加，因而投放短期贷款的冲动也将增加，债券短期品种的收益率也将相应上升。另外，央行前期大量的公开市场操作，也主要集中在短期回收流动性。如果央行公开市场操作的力度不减，那么对货币市场的负面影响将更大。4．央行选择加息措施的时点，是考虑到国际主要经济体采取了紧缩政策后，多数国家出现国债收益曲线扁平化或倒挂现象。加息后将提升我国债券市场的整体收益率，但国内收益率曲线的短期趋势也将是平坦化，因此对改变国际利差结构的影响并不大。