加息对保险 银行 房地产业的影响分析

　　加息对保险业的冲击主要来自两方面，一是对保险产品收益率的影响，二是对保险资金运用收益率的影响。

　　此次加息后，一年期存款基准利率上调至2.79%，超过寿险产品预定利率上限2.5%。中国保监会主席吴定富昨日对记者表示，对于是否上调2.5%的预定利率，保监会将根据市场情况进行研究。

　　预定利率是保险公司提供给投保人或者消费者的回报率，主要是参照银行存款利率设置的。预定利率越高，保险产品的竞争力越强，但保险公司为此也要承担更多的经营风险。

　　在上世纪90年代，寿险产品的预定利率曾一度超过8%。随着央行连续8次降息，传统的高预定利率寿险产品产生了大量利差损失。1999年，国家保险监管机构规定：保险产品预定利率不得超过年复利2.5%。

　　去年8月，一年期存款利率升至2.52%，就已经超过保险产品的预定利率。专家表示，这对寿险产品的销售提出考验。中短期的储蓄型产品受到的压力会比较大，如果不具备利率联动的机制，可能会遭遇分流，因为保险产品的利率调整总是比较滞后，而长期性的产品受到的影响会比较小。

　　银行 利弊共存无碍稳健经营

　　央行昨日加息之剑首先指向银行过快增长的信贷。银行方面人士表示，此次加息对银行带来的影响有利有弊，但总体不妨碍银行稳健经营。

　　中国银行高级分析师温彬认为，居民贷款尤其是按揭贷款可能受到一定影响。无论是自住还是投机购房，贷款成本上升，提前还款比例可能提高，也可能出现一部分不良贷款，这是需要银行警惕的。企业贷款相对于居民贷款对加息的效应更不显著。前两次加息可以证明，企业对于贷款成本的预算约束较弱，目前的加息幅度还未达到触动企业投资的水平。

　　温彬认为，此次加息对银行的好处除了贷款收益提高，还表现在资产负债错配的状况可能得到改善。由于以前加息后期限越长，存贷款利差越大，等于鼓励银行增发中长期贷款。同时由于去年下半年以来存款活化，银行短存长贷现象更加突出。这不利于银行流动性和安全性管理。而此次加息同步调高各期限存贷款利率，可以有效改善银行存贷款错配的问题。

　　关于加息对银行利润的影响，行业分析师表示，前两次经历证明，小幅加息对银行负面影响有限。由于各期限存贷款同幅度加息，总的存贷款息差不变，净利差没有大的影响。由于长期贷款加息幅度小于上次，不良贷款增长风险也有限。

　　房地产 行业分化整合或将提速

　　央行新一轮加息终于尘埃落定。由于早有预期，房地产股提前一天开始整体下挫。上周五，地产板块回调1.53%，九成以上个股出现下跌。业内专家指出，作为一个资金密集型行业，旨在抑制资金需求方的加息对房地产开发的负面影响是明显的。如果加息是一个持续的过程，则有可能加速房地产企业的分化与整合。

　　加息最直接的影响是增加房地产企业的财务费用。此外，销售环节受加息影响，商品房销售量可能下降，这还会影响到现金回笼和资金周转效率。

　　国泰君安分析师张宇指出，加息后房地产开发贷款利率会提高，也就是说，开发商开发贷款的利息将比以前增加。而财务费用的增加还会影响到开发商的存货周转水平、项目盈利能力。

　　因此，业内人士普遍认为，加息以及相伴随进行的信贷控制，首当其冲的是负债率高、资金实力欠缺的一些中小地产商。如果融资成本不断提高，再加上销售不畅，资金回笼阻滞，那么对实力平平的房地产企业来说，影响很大。