华菱管线：优质大蓝筹主升浪扑面而来

机构：大摩投资
000932华菱管线：优质大蓝筹主升浪扑面而来

000932华菱管线投资要点：1，江西铜业连续涨停掀起两市资产注入题材股炒作狂潮；2，根据公告，华菱管线将向公司前二位大股东增发股票用于收购华菱集团旗下优质资产；3，根据世纪证券研究报告分析，公司07年业绩有望暴增至0.68元，目前7元股份动态市盈率仅十倍多，价值严重低估；4，多家QFII抢筹、机构资金重仓，对公司未来极度看好；5，技术面形成“完美空中加油”后周三放量突破前期所有高点，二次拉升行情有望到来。

近日江西铜业连续无量涨停掀起了资产注入概念股炒作序幕，大股东优质资产注入将使上市公司的资产质量、业绩得到极大提升，“注资”股正成为两市最具暴利效应的股票，建议投资者紧追市场脉搏，对“注资”概念股重点关注，如000932华菱管线。公司公告将向大股东非公开发行5.2亿股用于收购集团优质资产。公司06年业绩翻番猛增后，根据世纪证券研究报告分析预测07年每股收益有望达0.68元，动态市盈率仅在10倍多。该股形成完美空中加油姿态，周三大单扫盘放量突破所有高点,主升浪行情已扑面而来,按钢铁股平均市盈率计算，华菱管线内在合理定价远高于现价，目前7元多的股价值得重点关注。

3月21日，由新华社主办的中证网发表的世纪证券分析文章《华菱管线优化产品结构提升盈利能力》一文指出：“公司近日公告，将向公司前二位大股东华菱集团和米塔尔非公开发行不超过52,000万股的股票，收购华菱集团所持有的华菱湘钢12.27%的股权、华菱涟钢6.23%的股权和华菱薄板10.55%的股权。本次收购将增厚公司收益，预计2007年每股收益为0.68元。”由此可见，公司的“注资”题材开始浮出水面，而且对“注资”后公司的业绩已经有了明确预期。一旦业绩实现预期，则公司目前7元多的股价动态市盈率仅10倍多，远远低于两市钢铁股15倍的市盈率，上涨空间十分巨大。

公司的增发方案显示，华菱集团和米塔尔将分别以现金认购公司此次增发股份的50.67%和49.33%。增发募集资金一部分是收购华菱集团持有的部分优质钢铁资产股权。另一部分将用于向华菱湘钢增资6.25亿元，并上马宽厚板二期工程，以及向华菱涟钢增资1.65亿元，并实施焦化干熄焦工程及RH真空精炼炉工程。这一增发方案的实施应该是华菱管线推进“渐进式整体上市”的体现，近年来，华菱管线不断通过利用自有资产与华菱集团关联公司所持有的未上市优势钢铁资产，组建由华菱管线控股的多个子公司。公司表示，此次发行仍是公司这种思路的延续，华菱湘钢、华菱涟钢和华菱薄板集中了华菱管线和华菱集团比较优质的资产，这些资产盈利能力突出，经过此次股权的收购，华菱管线持有的华菱湘钢和华菱涟钢的股权比例分别由81.69%和88.32%均提高到约95%，华菱薄板也成为了华菱涟钢的全资子公司，这都有利于公司价值的提升。公司前两股东以现金收购标志两大股东对公司未来发展的信心，更说明米塔尔（印度钢铁巨头）对中国市场和公司发展充满信心。

公司优异高成长的基本面也得到了超级主力的热烈追捧，社保、QFII、基金等实力机构大举抢筹，造成了目前出现的单边上攻景象。特别是三季度报表中QFII的大肆介入，应该引起投资高度重视。6-9月中资料显示十大流通股东中东方证券－农行加仓1937万股，共持有2312.36万股，位列第一；申银万国-花旗加仓1068.90 共2299万股，列第二；国际金融－汇丰买入853万股共1575万股，位局第三；此外还有五家QFII新进入十大流通股东名单，再加上全国社保基金二零一组合和易方达，前十大流通股东合计持有流通股的13.19%（上期为7.15%），其中八家QFII抢夺流通筹码使得公司股东人数迅速减少10%左右，筹码集中度快速提高。QFII抢筹而且进入时间不长给中小投资者留下了介入的时间和空间。该股近期形成完美空中加油姿态，周三大单扫盘放量突破所有高点,主升浪行情已扑面而来,目前7元多的股价值得可重点关注。大摩投资

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