江西铜业:增发有利于公司做大做强 谨慎推荐

　　江西铜业（600362）3月20日发布董事会公告：公司拟向特定对象非公开发行A股股票，江铜集团将以其持有的矿山核铜加工资产或股权作价认购不低于本次发行股份的44.63%，其他特定投资者将以现金认购本次发行股份总数的剩余部分，发行规模不超过29000万股，计划募集资金40亿。

　　此次增发是公司从完善产业链和公司治理考虑，是将公司进一步做大做强的表现。增发项目完成后，公司的资源优势更加突出，铜储量从795.8万吨增加到948.9万吨，金从212吨增加到274吨；下游的铜加工产能将提高到37万吨。产业链进一步完善后将有效减弱铜价波动对于公司业绩的影响。增发矿山的扩建和技改项目将一定程度上保障公司未来的原料供应，预计2007年公司将产阴极铜55万吨、铜精矿17.5万吨金属铜、37万吨铜合金或铜杆等铜加工产品。

　　银河证券分析师周卓玮认为，预计2006年公司业绩为1.68元，在2007、2008年铜均价55000元/吨、50000元/吨的假设下，以增发后的股本计算，预计公司每股收益别为1.942、2.057元，参考国际国内可比的综合铜业公司10-12倍市盈率计算公司2007年价值中枢在19.42-23.3元附近，给予谨慎推荐的评级。