浦发银行：花旗或增持以减缓贷款压力

　　浦发银行（600000）2006年实现营业收入同比增长27.2%至298.4亿元，获利同比成长31.1%至33.5亿元。2006年有效税率由41.0%上升为44.4%。每股收益与每股净资产分别达0.77元与5.67元。

2006年信用卡业务营收大幅增长260%。但由于业务扩张，导致2006年成本收入比自2005年的46.7%上升为47.5%。员工费用同比增加43.7%。

　　花旗银行计划将浦发银行的持股自目前3.8%提高为19.9%。浦发银行不良贷款率由2006年3季度的1.89%下降到4季度的1.83%，拨备覆盖率降为151.5%，但仍是获利能力的有效保证。然而，房地产与营建业贷款占比仍较同业平均水准为高。占股本44.3%的非流通股将于5月12日转为流通股。2006年底增发新股后，浦发银行整体与核心资本充足率分别由06年3季度的8.01%、4.03%提高为9.27%、5.44%。贷款年增率由06年3季度的27.4%下降为4季度的22.2%，由于贷款压力，浦发可能将加快与花旗的增持协商进程。

　　凯基证券分析师苏皓毅预计，2007、2008年每股收益分别1.13、1.78元，每股净资产分别为6.63、8.15元。给予2007年目标市净率4.4倍，并将目标价调升为28.95元，维持“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资