栖霞建设(600533)未来仍将高成长

　　2006年，栖霞建设(600533)各项指标较去年同期有较大幅度增长。公司实现每股收益为1.083元，同比增长52.97%。公司上市5年以来主营业务收入增长了530.01%，年均增长106%；净利润增长了437.85%，年均增长87.57%。

同时，5年来公司总资产增长了470.12%，年均增长94.02%；净资产也增长了190.99%，年均增长38.20%。与业内其他公司相比，栖霞建设在主营业务收入与净利润的同步增长上、总资产与净资产规模持续扩张上都处于领先地位。

　　未来仍将高速成长

　　2006年公司完成竣工面积54.6万平方米，销售面积32.5万平方米；公司销售面积及销售收入已连续七年在南京市住宅市场排名第一。截至2006年末，公司拥有项目未结算面积约157万平方米，预计可实现销售收入110亿元，基本可满足未来两三年的开发需求。2007年公司计划新开工面积88万平方米，竣工面积为74万平方米，预计主营业务收入不低于25亿元，净利润将比2006年度增长30%以上。此外，2007年公司将新增土地储备项目150万平方米左右，以实现经营效益的持续稳定增长。

　　目标市场环境提供发展空间

　　江苏的经济总量位居全国第四，人口密度位居全国前列，2006年全省实现生产总值21548.4亿元，比上年增长14.9%，发展速度高于全国平均水平。2006年全年城镇居民人均可支配收入达14084元，增长14.3%。苏州、无锡和南京又是江苏省最为发达的三个地区。城市化速度较快，居民收入水平较高。根据江苏人口统计资料预测，十一五期间，江苏人口的年均增长率为3.05%，到2010年人口规模为7600万人，以城市化率55%计算，则城镇人口为4180万人。若2010年全省城镇人口人均建筑面积达到32平方米，则年均改善率为2.78%，城镇住宅存量将达到133760万平方米，十一五期间年均增长5.88%，比2004年累计净增加36357万平方米，房地产销售将以每年20%的幅度增长。

　　江苏省政府对江苏房地产市场一直采取稳健发展政策，在政府调控与市场自我调节的双重作用下，房地产市场保持平稳发展的良好势头，目前房价相对稳定。核心城市南京的供求关系比较平衡，但主城区由于可开发、可售房源越来越少，房价仍可能稳步走高。面对苏中、苏北与皖北广阔的腹地，南京区域核心优势明显，对周边地区具有强大的吸引力和辐射力，这为南京房地产业的发展创造了巨大的空间，栖霞建设作为当地市场的第一品牌必将受益良多。

　　自身优势保证高成长

　　公司项目竞争优势明显，开发进度衔接良好。公司目前正在开发和储备的项目共11个，这些项目或靠近城市中心区，或处于城市未来重点发展的近郊区，均具有较大的增值空间；且公司品牌、楼盘品质在南京及周边市场具有很强的竞争力，项目销售有保障。项目开发进度的合理安排，保证了公司未来现金流的稳定和利润的平稳增长。

　　同时，相比全国性开发企业，公司在区域市场基础扎实，管理成本较低，在成本控制方面具有较大的优势。2006年公司三项费用占主营业务收入的比率为4.49％，不到行业平均水平的一半，与其他全国或区域性蓝筹公司相比，具有较大优势。就两项费用（营业费用、管理费用）占主营业务收入的比率来看，公司为4.01％，也远低于行业平均水平的10.1％。

　　此外，公司人才储备充足，产品创新能力突出。

　　品牌建设成效显著

　　栖霞建设作为江苏省房地产业第一品牌，建设部早在1995年就把公司确定为全国八家国有大中型房地产企业现代企业制度试点单位之一。2006年4月，被国家建设部确定为中房协副会长单位，成为长三角地区房企中唯一的中房协副会长单位。政府的这种信任和支持，也有利于与金融机构保持良好的合作关系，公司是中国建设银行总行评定的守信与稳健企业和中国农业银行总行的双大客户及战略合作伙伴。目前有多家银行已给予公司二十亿元的信用贷款指标。另外，公司还与信托投资公司等合作方建立了良好的合作关系，在信托发放和股权融资都有丰富的经验和畅通的渠道。