国联证券：股指期货效应已经开始显现

　　财经要闻

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　　1、屠光绍：提高上市公司质量需长抓不懈

　　中国证监会日前在2007年全国上市公司监管工作会议上认真总结了2006年上市公司监管工作，分析了当前和今后一段时期面临的形势，明确了2007年上市公司监管整体思路，并对具体工作作了部署。

证监会副主席屠光绍日前指出，股改改变了两类股东利益分置格局，股东行为也随之发生新的变化。监管部门需要主动适应股权分置改革后全流通的市场发展形势和需要，适时调整上市公司监管思路、理念和方式，建立形成一支高素质的专业人才队伍，不断提高监管的有效性。

　　点评：从市场各要素与上市公司的关系来看，投资者的投资对象就是上市公司，各类中介机构则是投资者与上市公司之间的纽带和强梁，监管者的重要工作之一是加强市场监管、培育诚信的市场环境，重点是提升上市公司规范运作水平。作为资本市场发展的基石，上市公司规范运作、质量不断提升，正是资本市场健康稳定发展的魂之所在。上市公司的整体质量直接关系到资本市场的吸引力和竞争力，是资本市场实现可持续发展的关键所在。

　　2、红筹股回归A股管理办法有望在今年上半年推出

　　红筹股回归A股的时间表渐趋明朗。据称，红筹回归A股的管理办法有望在今年上半年出台。随着管理办法的发布，红筹回归的试点将在上半年启程。有消息称，日前证监会、香港证监会以及沪、深、港三交易所联席监管会议在杭州召开，红筹公司内地市场发行A股的方案设计成为此次会议研讨的重点。

　　点评：推动红筹回归加速的另一个原因显然是股指期货的提前推出。证监会有关负责人此前在两会期间已表态，股指期货将于上半年推出。目前，在A股成分股中，金融股由于所占比重较大一直被市场认为容易为机构所控制。因此，安排更多的非金融类大型权重股回归显然是将来稳定指数的重要措施之一。但是目前红筹股回归存在着一定的法律及技术方面的障碍，上市公司主体在境外，上市后的监管、管辖范围以及会计披露等各方面仍有障碍。

　　3、已披露年报的513家上市公司整体业绩大幅增长

　　净利润1232.67亿元，同比增长56.01%，这是目前已披露2006年年报的513家上市公司去年全年业绩最综合的概括。不仅如此，从每股收益及各行业的盈利状况来看，统计数据都在向市场传递着积极的信号。数据显示，目前已披露年报的513家上市公司2006年共实现净利润1232.67亿元，比2005年增加442.54亿元，同比增长56.01%。如果剔除2006年首发新股的40家上市公司，余下473家上市公司2006年共实现净利润748.47亿元，比2005年增加273.75亿元，同比增长57.67%。从每股收益来看，这473家上市公司2006年的加权平均数为0.33元，比2005年高约0.10元，同比增长约43.47%。

　　大盘天量震荡 市场分歧加大

　　消息面：证监会公布的统计数据显示，今年头两个月，投资者新开户数为469.2万户，其中1月为342.26万户，2月为126.94万户；上周A股新增开户数达到了58.88万户，一举打破了此前周开户数57.4万户的纪录，目前沪深两市账户总数已达到8623.07万户；中国证监会昨日公布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第13号-季度报告内容与格式特别规定》（2007年修订），新修订的编报规则对上市公司的季报披露提出了更高的要求，同时也使披露内容更为精练，更易阅读；本周一，纽约商品交易所5月份交割的轻质原油期货价格盘中最高升至63.40美元/桶，创出今年以来的最高纪录。

　　盘面：周三上证指数开盘3140.68点，收盘3172.42点，上涨33.59点，涨幅1.07%，成交1528亿；深圳成指开盘8630.85点，收盘8587.35点，上涨-41.87点，涨幅-0.49%，成交716.6亿。

　　周三两市放量宽幅震荡，出现探底回升的行情，盘中快速跳水使得沪指直冲3000点而去，不得不使人心生畏惧，但是在指标股的强势拉动下股指回升，整个上午沪市的交易量就接近了1000亿，午后股指处于震荡整理的形态中，沪市以1528亿的天量收盘，也创出了新高。从盘面上来看，个股的分化走势较为明显，大盘指标股表现强劲，盘中工商银行、中国银行、中国人寿、上港集团的上涨对指数推动相当明显，以包钢股份为首的钢铁板块以及中国联通等权重品种同时发力，也对大盘的上涨起到了推波助澜的作用。近日年报行情也给市场带来了不小的惊喜，银行股资产质量普遍改善、业绩也有所提升，这给近期银行股走强提供了基础。而今日在中国联通大涨的影响下，整个3G通信板块将在3G牌照发放预期支持下不断走强。

　　操作建议：周三市场的大幅震荡给投资者留下了深刻的印象，盘中一度跳水时让人不禁想起2.27那个黑色星期二，但指标股的强劲走势让我们看到了今日大盘的亮点。我们需要看到的是，在市场创出天量的同时，沪指的新高也出现了，未来市场究竟会走向何方成为我们关注的焦点。今日市场获利回吐导致的股指下跌在指标股护盘的行为下拉升，场外踏空资金于大盘短暂回调过程中，快速抢盘建仓。而从市场热点表现来看，随着股指期货推出的临近，在各类题材股炒作的降温和退潮的同时，一些价值型品种尤其是一些权重核心蓝筹品种再度受到主流资金的青睐。从这个角度来看，股指期货效应已经开始显现。

　　目前市场分歧较大，热点轮动较快，后市板块的表现也将进一步分化。那些有业绩及题材支撑的蓝筹品种可继续关注，而低价垃圾股的炒作则会持续退潮。建议投资者利用大盘反弹的机会对手中的垃圾股获利了结，回避短期涨幅过大的题材股、绩差股以及严重透支未来成长预期的高价股，前期提到的新能源、奥运、以及西部概念板块仍是投资的较好选择。投资者可选择基本面较好、调整较为充分的个股积极参与。

　　沪东重机（600150）年报点评

　　3月28日沪东重机（600150）公布06 年年报，实现收入2,259百万元，同比增长58.7%，主营业务利润432百万元，同比增长76.4%，实现净利润268 百万元，同比增长97.3%，EPS为1.019元；我们认为公司06年业绩与预期基本符合。

　　公司亮点：

　　1、受益于世界船舶产业转移，船用柴油机需求旺盛

　　2、属于重大装备企业，国家政策扶持

　　3、属于进口替代产品，竞争优势明显

　　自2007年3月1日起，进口装备免税门槛大幅提高，《国内投资项目不予免税的进口商品目录（2006年修订）》提高公司产品竞争力

　　4、整体上市概念本次增发完成后,将实现中船集团大型民用船舶制造业务、修船务和船用大功率柴油机制造业务三块核心民品业务的整合,形成一个完整独立的业务运作主体。由此,初步形成中船集团核心民品主业整体上市的平台,日后并不排除继续向公司注入优质资产的可能性。

　　鉴于以上几点原因我们对公司长期看好，目前公司股价基本合理，鉴于日后中船民品业务整合的预期，我们给予持有评级。