长江电力：潜藏利好 机构争抢投资投机两不误

机构：
周四股指虽然继续创出新高，但两市上涨家数仅为226家下跌家数却有1120家。验证了本栏昨日提示广大投资者，市场风险已越来越近，对涨幅已大的个股注意逐步了结的忠告。市场明显又进入了二八现象，预计后市两类股还有机会。

一类是权重蓝筹股，因为股指期货的临近及新发行基金的投资需要，蓝筹股稍一回调就会得到各路机构抢筹；另一类是本轮行情里股价涨幅不大，且基本面又亮点较多增长潜力巨大的个股，此类个股投资者可安心持股。在股指新高不断但高位风险越来越近的市况下，我们仍建议重仓持股的投资者要做好逢高获利了结的行动。轻仓的投资者可适量关注各路机构正在筹码争夺权重蓝筹中的（600900）长江电力：在目前大部分蓝筹股市盈率都达到50倍左右时，长江电力2006每股0.44元业绩,按目前股价计算却仅30倍市盈率左右，比价上后市具有较大的上升空间。特别是其三峡工程提前完工后，有机遇电价上调及大股东未来将实施资产注入等潜在利好，更容易使其成为机构下一个争抢的目标，值得中短线关注!

市盈率偏低 高成长飞扬 公司是我国目前最大的水电上市企业，拥有独特的水电资源优势，目前拥有的三峡水电开发权几乎可以视为永续性的，而三峡水电资源几乎是公司专属资源。根据国务院发布《关于加快电力工业结构调整促进健康有序发展有关工作通知》，要优先安排可再生，高效，污染排放低的机组发电，加大对可再生能源的扶植力度，实现水电全额上网，同网同价。因此，水电作为清洁能源，可再生能源，在未来的电力市场竞价上网格局中拥有优先上网的天然优势。而公司作为成长性良好的水电行业龙头，发展空间极为广阔。在公司对06年的业绩预告中，公司全年实现净利润36.2亿元，每股收益0.442，。业绩成长已一目了然。目前市场中蓝筹股的平均市盈率在50倍左右，其它绩差股的市盈率则更高。而长江电力目前13元的股价对应0.44元/股的业绩,市盈率仅30倍多，如按40倍市盈率衡量短期上升空间，理论目标可达16元多，所以在股指期货来临，机构争夺权重蓝筹股之际，象长江电力业绩增长后这种定位较低的蓝筹，后市最容易爆发！

潜在资产注入 爆炸性“整体上市”预期 公司2007年将步入高增长阶段。根据公司报道，长江电力拟斥资31亿元，购得湖北能源集团45%的股权。由于湖北能源集团是长江证券的第二大股东，长江电力由此将间接参股长江证券。而且，湖北能源集团将尽快被改制成股份有限公司，推进整体上市。长江电力在武汉与湖北省国资委签署了《关于战略投资湖北省能源集团有限公司的协议》。根据协议，长江电力将以现金31亿元获得湖北能源集团45%的股权。昨日召开的长江电力董事会会议，已审议通过上述议案，并将提请公司2007年第一次临时股东大会审议。此番合作被湖北及三峡总公司双方视为一次“具有重要意义的战略合作”。中共中央政治局委员、湖北省委书记俞正声在贺信中将该合作指为“是湖北顺应国企改革和电力体制改革，优化资源配置，调整湖北电力产业结构的一项重大举措”。三峡总公司总经理李永安表示，通过建立股权纽带，实现了长江流域和清江流域的牵手，对双方互补优势，提升企业市场竞争力具有重要意义。而合作的背后是湖北严峻的电力供应形势。湖北虽然水电资源丰富，但作为工业大省，近年来用电需求快速增长，电力供应一直比较紧张。据称，下一步，湖北省将以湖北能源集团为平台，加大力度落实能源发展战略，包括有序开发水电，适度发展煤电，探索发展风电，因地制宜的开发新能源和开发再生能源，积极推进核电项目等。同时【2006-12-07】长江电力大股东正研究整体上市的报道中：进入全流通后，国企正掀起整体上市热潮。长江电力(8.2,-0.16,-1.91%)(600900)董秘办投资者关系主管孙小蔷昨日透露，控股股东长江三峡工程开发总公司在做整体上市相关的研究工作，但孙小蔷强调，目前还没有任何实质性的举措。长电作为总公司在资本市场的唯一融资平台，近期正在加速收购大股东的发电机组资产，说明公司加快做大做强，具备整体上市的预期。而在长江电力成立之时，决策部门就已经明确到2015年前将三峡电站发电类资产全部注入到上市公司，因此公司收购全部三峡机组来实现整体上市不存在制度上的障碍。在国资委倡导整体上市的前提下，公司收购机组的进度有可能会提前，特别是收购湖北能源集团将可能加快长电整体上市的步伐。若能整体上市或收购更多大股东资产后，长电的估值空间将获得极大提升，所以中线理应可看好。

战略投资带来超额收益 价值看高一线 近几年来，公司一直在进行积极的融资、并购、财务管理和战略投资等方面的运作，带来了超额收益，主要有转让建行股权兑现增长承诺，2004年9月建行转制为股份制公司时，长江电力作为发起人之一出资20亿元取得20亿股股份，去年底以低于市价的价格转让4亿股H股股票，兑现投资收益8.4亿元；收购广州控股优化电源结构，2006年10月公司以现金10.6亿元收购了广州发展实业有限公司所持广州控股11.189%股权。长江电力收购广州控股意味着公司启动了投资收购外部优质发电资产、拓展电力业务的发展战略，而广东地区是我国电力最紧缺的地区，电力设备利用小时数较高，预计广州控股电力业务收入在2007年将有大幅度的增加；2007年2月14日公司发布重大投资公告，以31亿元入股湖北能源集团，占有其45%的股权。湖北能源集团是湖北省最大的地方能源企业，拥有长江支流清江上隔河岩、高坝洲以及水布垭三座电站，公司通过此次投资，为整合长江流域水资源、创造五库联合运行的协同效益奠定了良好的基?９�司作为电力行业的航母级企业，目前占沪�?00权重2％，在股指期货即将出台的背景下，该股将是主力资金重点建仓对象，而在二级市场上，有中长期发展前景的大盘蓝筹已成为市场资金的避风港，因此投资者可适量关注该股。

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