机构观点：周五公告点评（3月30日）

　　事件：主营收入21亿元，增42%，净利润6013万元，增长34.3%，EPS0.496元，增34.3%。每股经营活动现金流量1.66元，同比增144%。我们的看法：

　　业绩：公司的业绩比我们前期的0.48元的预测高0.02元，业绩增长基本相符预期。

　　未来发展：06年公司新开5家门店（五台山、东湖、荷泽、新泰、潍坊），拖累了公司的增长，新开门店为未来的发展奠定了良好的基础，07年集团公司将开业6家以上门店（东营新店、濮阳门店、邢台、临清、高唐、莱芜），其中上市公司将开业三家以上门店，东营新店、濮阳门店（油田）和莱芜在上市公司的可能性比较大，考虑公司的长期发展可持续性较强，以及公司在零售品牌的打造、商业经验的积累、品类的组合方面占据较强的优势，我们长期看好公司的发展，公司是我们看好的长青树之一。..资产注入和配股：公司在上半年可能进行配股，在08年底前进行资产注入（注意我们一直强调的是资产的陆续注入而不是整体上市），长期投资者在目前价位收集，至08年能够获得好的收益，如果配股方案优秀也能够有较好收益。

　　一季报：考虑去年新开5家门店，除荷泽、潍坊较差，3家门店较好以及临沂门店增长良好，我们认为公司一季报较为优秀（在0.26-0.30元之间），同时考虑配股需求，公司一季报好的可能性也很大。

　　盈利预测与定价：我们维持07年0.61元的盈利预测，08年即使公司快速开店，在资产注入的情况下，公司维持甚至超出25%增长的可能性较大，我们暂时预测公司08年业绩0.76元，24元是目前不考虑配股的合理价，配股方案将对定价起到影响（预计对股价有一定的正面影响），主要考虑长期发展，我们调高公司投资评级为增持，目标价28元。

　　S湘火炬 通过发审 即将复牌

　　潍柴通过发审会。3月27日，证监会发审委工作会议上，通过了潍柴动力股份有限公司首发事项。潍柴将以换股的形式实现在A股市场的发行，实现在A股市场和H股市场的两地上市（湘火炬股票以3.41:1的比例换成潍柴动力股票）。换股上市后，潍柴两地总股本5.2亿元，预计总市值将超过200亿。

　　行业景气超出预期。06年重卡行业共销售23万辆（包括重型载货车，40吨以上半挂车，重型非完整载货车），增长20.6%。07年前两月，实现销售3.5万辆，同比增长49.4%，行业增长猛然加速。

　　行业主要企业的增长速度与行业一致，中国重汽共销售10264辆，同比增长54.9%；陕西重汽销售3327辆，同比增长46.6%。重卡行业的景气程度超出预期，预计07年增长在40%以上。

　　公司业绩将超出预期。公司旗下的潍柴发动机和法士特变速器处于重卡产业链的上游。由于其在各自行业中相对垄断的地位（潍柴发动机市场占有率约60%，法士特变速器约90%），当重卡行业增长时，它们的增速会更快。潍柴前两月完成销售2.58万台，同比增长达134.8%。我们调高对公司的业绩预测，预计公司07年EPS为2.42元（原预计2.02元）。

　　复牌后可能在50元以上。尽管公司在吸收合并湘火炬后面临整合问题，但是至少公司财务上的合并已经可以实现。公司旗下各资产在各自行业中的优势地位使公司应该具有较高的溢价，考虑目前行业20倍左右的市盈率，公司复牌后股价可能直接在50元以上。