巴曙松：2.27似美80年代股灾 股市暴跌或重现

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在接受和讯访问时说，尽管“2.27暴跌”已经过去一个月，但是这个事情的影响并没有消除。北京时间3月27日，欧盟各国财长会议在布鲁塞尔开幕，议题之一就是中国“2.27暴跌”。

现在我们看来，大盘过了3000点之后，大家觉得一天跌200多点已经成为过去了。但是美国80年代末股灾后，他们的国会和金融界广泛的进行了反思和争论、讨论。事后得出了一些结论，能够加深整个市场参与者、无论是监管者、政府、机构投资者、广大上市公司、普通中小投资者都增进了对市场的认识和了解。

　　美国八十年代的股灾和我们是非常相似的，可能就是因为一个敏感的，大家都比较关注的领导人的发言，认为这个市场有点热了，已经有泡沫了，事后种种传言四起，最后导致了一个非常大的股灾。

　　但是美国八十年代股灾经过了反复的辩论和讨论，包括美国国会的听证，其原因最后归结为自动交易、被动交易或者程序化交易。因为基金类的资产管理公司管理的基金越来越多，当管理十亿、二十亿美元的时候，还可以亲力亲为调研所投资的上市公司。但是有的公司可能管理的数字大了以后，就进行自动的设定，到了什么样的市场条件，我卖出多少，什么样的市场条件，我买进多少。很不凑巧的是，美国股市八十年代这次大跌，正好触动了很多基金公司的卖出点，这是电脑自动设定的。本来是一波下跌，触动了卖出点以后，演变为更剧烈的下跌。

　　讨论到最后，就引发了对于资产管理中的程序化交易、被动交易的监管限制。这对避免美国股市再发生那次的错误提供了一个纠正的机会。

　　现在回过头来，不能说我们“2.27”这次暴跌过去就过去了，我们也要进一步的进行挖掘。我们不一定需要通过证监会召开听证会的形式，也可以通过像和讯网这种讨论的形式。当然，我们今天谈的也是一家之言，这个还需要数据的披露，大家的总结。这样对我们市场的总结，对我们投资者参与、特别是对中小投资者利益的保护更有积极意义。共5页12345末 页

　　作者：中国经济网