张江高科：资产注入高管增持突破涨停

机构：万联证券
张江高科(600895) 资产注入高管增持突破涨停

短期利多因素

1. 由中国证监会和国务院法制办共同举办的《期货交易管理条例》座谈会日前在京召开。中国证监会主席尚福林在会上介绍证监会下一步重点工作时指出，进一步加强和完善多方协作的期货市场集中统一监管体制，形成推进期货市场健康发展合力。

2. 上证所和深交所今日发出关于做好上市公司2007年第一季度报告披露工作的通知，要求所有上市公司均应根据新企业会计准则的要求，制定新的会计政策，并作出新的会计估计，以作为2007年会计核算的基础和依据。

3. 业内人士近日透露，监管层可能将放宽营业部审批的口子，但是先决条件是该券商已经实施了第三方存管，为了取得先机，多家券商将原来的第三方存管时间表迅速提前。

4. 记者日前从有关渠道获悉，监管部门初步明确，在上市公司的定向增发中，针对战略投资者和财务投资者的增发，可能分别引入公开的询价和竞价机制。据称，此举旨在防止利益输送、内幕交易等问题出现。

短期利空因素

周五成交量的季度萎缩表明市场观望气氛的浓厚，将不利于大盘的进一步上涨。同时“二八”现象的快速退潮也当引起市场的谨慎，短期大盘将以调整态势展开。

短期大盘风向

从技术的角度来看，周五大盘在5日均线处获得强烈支撑，同时两市成交量的急剧萎缩，也表明市场的惜售行为，总体上看，目前大盘走势仍相对健康。而盘面上看，在大盘指标股全线回调整理行情中，取而代之的是题材股的全面活跃，激发市场做多热情，市场做多力量仍相当充沛。因此，预计下周大盘将再度攻击3300点整数关口的压力。个股方面，投资者不妨重点关注资产注入，具备整体上市预期的张江高科（600895）。

热点分析

周五沪市股指虽然下跌13.55点，而且成交量也急剧萎缩至840亿元的量能水平，不过从盘面上看，题材股表现相当火暴，涨停以及涨幅前列的个股都集中在具备整体上市预期的潜力股身上，如近日连续7个涨停的三普药业，以及三个交易日2涨停的六国化工、东方集团等资产注入，整体上市预期潜力股，甚至打响07整体上市第一枪的沪动重机，其股价快速实现从7元到80元的翻倍走势，本周五也展开涨停突破上涨的行情，成为资产注入、整体上市概念股的风向标。毫无置疑，随着市场大规模资金对资产注入、整体上市题材股挖掘力度的不断增大，整体上市题材其涨停的步伐将有望“快马加鞭”，席卷A股市??/p>

短线策略

风生水起

张江高科（600895）：该股就是一只集团项目资源多，整体上市潜力大的资产注入潜力个股。根据公司最新资料显示，公司预计07年收入同比增长5成，以及公司继续收购大股东优质资产，公司董事长明确表示，张江集团在未来有可能通过张江高科实现整体上市等等一系列的资料显示，资产的注入资产并有望实现随之而来的整体上市，成为公司张江高科高管集中增持公司股份的重要因素。在一次临时股东大会上，公司董事长刘小龙很诚恳地说道“我不希望看到你们抛掉张江高科的股票，因为三年后再回头看，可能大家会有点遗憾和后悔。”

从公司的发展蓝图可以看到，张江高科（600895）公司于1996年上市时，只是从约17平方公里土地的张江集团中分拆0.85平方公里。如今经过数年来的发展，公司以直接或间接拥有3 平方公里土地开发权利，拥有已建和在建物业约50万平方米。同时，张江集团也已经成为了一间大企业，旗下的资产雄厚，从17 平方公里扩张到25 平方公里，这为集团公司持续注入优质资产到股份公司提供了可能，加速资产整合势在必然。值得注意的是，大股东为了支持上市公司的新战略，已经进行了两次大的资产注入行为：2006年3月注入银行卡产业园、国信安基地和科技领袖之都；2007年1月27日，注入集电港股权，大大增加了上市公司的实力。目前公司大股东张江集团在建项目开发总量高达1000万平米土地，这基本足够保证集团和上市公司今后5－10年的资源供给。

近日公司披露06年年度报表，报表显示，2006年张江高科（600895）实现主营业务收入高达5.74亿元，并实现净利润同比增长27.24%。公司收益的增长主要源自建造再租售模式的顺利运行和投资收益的大幅增长，而且公司预计今年主营业务收入将达到8.6亿元，同比增长近五成。显示出公司将步入良好的发展阶段。

同时，公司良好的发展前景也吸引了公司高管的集中增持。据上证所提供的最新资料显示，在张江高科放量跌停的2月27日，5名高管集体增持公司股份，同时近6个交易日，增持公司股份的高管多达9名，增持量达到了10万股。高管在10元多的股价大量增仓张江高科（600895），显示出高管对公司未来发展前景的极度看好。“更确切地说，自从2002年担任董事会秘书开始，我就一直持续持有公司的股票。近两年也在不断地增持。”在接受记者采访时，张江高科董秘周丽辉表示。同时，公司董事长刘小龙也诚恳地说道“我不希望看到你们抛掉张江高科的股票”。

值得关注的是，公司董事长明确表示，张江集团在未来有可能通过张江高科实现整体上市，而一旦集团实现整体上市，公司将有望发生脱胎换骨的质变。根据2月3日，国泰君安组织多家基金机构前往张江高科（600895）联合调研，在见面会上，张江高科董事长、张江集团党委副书记刘小龙先生明确表示：张江集团在未来有可能向张江高科注入优质资产。此次公司增资收购的集成电路公司，最终将拥有250万平米出租物业，远远超过公司现有60多万平米左右的出租物业。下一步还将继续收购大股东优质资产，会认真考虑集团整体上市的可能性。

个股技术提示

二级市场上看，张江高科（600895）：公司业绩的稳定持续增长以及07年收入增5成，已经足够引爆公司股价的大幅上涨。更难得的是，在张江高科（600895）：公司高管集中增持，并在10元附近大量介入公司股份，公司董事长明确表示，张江集团在未来有可能通过张江高科实现整体上市，很明显体现了高管们对公司发展的信心。目前该股10元出头的股价与公司高管近日大量增持的股价相差无几，后市值得投资者重点关注。

2007年3月30日

万联证券 李杰

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