夏斌：继续坚持“以我为主”的金融开放战略

　　中国金融网和搜狐财经(相关:理财 证券)、CCTV广告部联合主办的 “2007中国金融形势分析、预测与展望专家年会暨第三届中国金融专家年会”于2007年3月31日在北京隆重举行，这是一年一度中国金融界的大型盛会。

　　下面是国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌(夏斌新闻,夏斌说吧)先生的精彩演讲：

　　夏斌：今天台上的专家很多，说是讲十分钟，所以我准备了七个问题、七个观点，谈谈自己的看法。

　　用我们经常写文章的主题词或者关键词表达一下一带而过。

　　我认为当前的世界经济关键词是全球经济失衡、流动性过剩两个词。中国关键词是经济长期看好、顺差和居民外汇储备。在这两个词的背景之下，特别是在2007年来看这些问题，来提出这些问题，我们想说明什么？我们应该关注什么？我谈七个观点。

　　第一，当前美国经济陷入了困境。现在美国加快加息不行，加快减息也不行。在座的各位从媒体上经常看到，格林斯潘连任。加息加的快，美国经济可能衰退的快，承受不了。减息，就像美联储反复说的，他们仍然关心物价指数上涨，这一切意味着什么？我想说的是，这一切意味着都是格林斯潘惹的祸。这样的连任，我曾经在去年的会议上也讲过，格林斯潘18年的执政，从美国经济来说，在高增长、低膨胀方面，在他执政的某个阶段不错，但是，他的政策遗产是福、是祸？全球经济学者应该重新研究，是他埋下当前流动性过剩的种子。他的政策遗产，这里的问题已经发展到了极点。所以在目前，以剧烈的对冲基金为代表的世界融资相当部分对美国不感兴趣，或者说更多的增加部分对美国不感兴趣，对新兴国家感兴趣，不愿意流回美国。在这样的背景下，美国解决困境的出入是什么？一个是当前所说的美国和中国一样加快结构调整，尽可能的提高准确率，降低投资率，提高消费率。但是我们知道这个过程是逐步的，这个过程是艰难的，我们不得不防止可能采取金融战，这不一定是政府力量，是资本的力量，是世界游资的力量。可能在世界寻找臭鸡蛋的裂缝，而来制造臭鸡蛋的裂缝，通过臭鸡蛋的裂缝来供货某一家的货币资产，然后撤资回炉，这个时候美国可能加息，否则的话它不敢加息。还有就是鲍尔森经常来中国，要求尽快的将我们这样经济发展中国家金融服务的大门，贸易顺差，所以要尽快的利用它的服务方面的优势，在这方面，在其他国家更多的发挥它的优势。这是第一点，美国当前的困境。

　　第二，世界很多国家都提高了警惕，怀疑和抵制华盛顿共识，坚持金融逐步开放的政策。世界很多国家都已经提高了警惕，怀疑和抵制华盛顿共识，所谓的华盛顿共识就是加快开放，坚持逐步开放。我们看，一个是亚洲金融危机之后，亚洲国家大量的外汇储备，一定意义上是教训买来的，为什么进行那么多的外汇储备，是亚洲金融危机的教训买来的和正在逐步的去美元化，石油产出国已经有了动静。前两天在媒体上看到，有一项贸易，中国和哪个国家的贸易，已经用欧元结算，不用美元结算，这是一方面，大家需要准备的防范风险，毕竟美元是主体货币，基础美元。另外，谁心里都明白，想办法减息，当然，一下下来，我们的损失也很大，这是非常难以超过的。也就是美国主流媒体讲的，现在中国拿出来金融和政治在一起，我们是讲和谐发展，我们愿意大家共同持续高速增长。

　　在论证第二个观点的中间，我们也看到他们怎么抵制华盛顿政策，怎么提高警惕的。大家在媒体当中可以看到，最近一系列的报道，实际上越南，包括印度对于人民币资本过剩，对于本国货币资本下降开放，在这些问题上，他们的国内也都开始有不同的争议，也都不是简单的按照华盛顿共识去认识问题、去制定政策。这是第二个观点，世界很多国家都提高了警惕，怀疑和抵制华盛顿共识，坚持逐步开放的政策。

　　第三，中国应该继续坚持以我为主的金融开放战略。在讲这句话的时候，在座很多媒体，很多搞金融工作的同仁。我愿意，我也希望我们的媒体重新重温温家宝总理在《求实》杂志上关于金融改革开放的一篇文章，曾经媒体报道过很多，我感觉有的地方没有报道到位。温家宝总理在《求实》杂志征求会议以后发表文章“讲形势、讲任务”，讲今后一个阶段，金融工作任务的六条攻坚，第五条讲了金融开放。金融开放的标题是“要提高金融开放的质量和水平”。在这个题目之下，提高了以我为主的开放战略，十六个字，我把四个字提出来“以我为主”。在金融开放的任务之下，首先一条任务是制定金融开放的总体规划。在座可能没有更多感觉这句话的深刻含义，因此时间关系，那段话几个句号，大家回去分析一下，讲了几层意思，更多的是鼓励钱出去还是鼓励钱进来？大家回去认真重温一下。

　　我认为迄今为止的中国政府金融开放的政策是清醒的，是谨慎的。这其中，第一我们在解决汇率问题和在解决货币宏观调控的难点问题上，我们不仅仅以人民币的小幅升值为唯一的政策，而我们采取的是综合对策，是在加快结构调整，在扩大内需，特别是以消费需求为主的一系列政策，我把它概括为“五字经”，解决汇率问题不能光念“汇率升值”这个词，我不展开说了。

　　第三点中的第二，在中国外汇投资公司问题上，目前引起了全球的关注，引起了全球投资者、金融市场和一些资金的商品相关的企业的关注。我们认为，这恰恰说明我们的决策是正确的，我们应该加快行动。我们的决策是正确的，引起了各方的关注。我们应该在抓住人口红利的大发展机遇，减轻国内央行宏观调控的压力，我们应该在抓住人口红利到2010年，我们劳动力的人口红利，这是一个大的机遇，我们要抓住这个机遇，但是抓住这个机遇在各种政策因素之下，在目前管理体制之下，央行承受不了，中国人民银行承受不了。因此，我们要想劲办法减轻人民银行调控压力，抓住发展大机遇，这是矛盾，也是对我们的挑战。第三点中的第二点中，我们要顶住鲍尔森的压力，要继续坚持“以我为主”的金融开放战略，我们适度的、逐步的开放要和运用这个筹码和它讨价还价结合起来。我们适度逐步的开放，即使适度，我们也要用筹码，我们要谈判，和我们的讨价还价结合起来。

　　第四，我们要继续坚持稳定发展股市，房市的政策，股市、房市的政策。一些国家的经验教训已经证明，在本地处于长期升值的通道压力之下，在本地长期处于通道压力之下，防止资产价值的大起大落至关重要。特别在当今，可能不必须为商品物价的大涨，因为全球增长变化，大量的商品在一些发达国家，在新兴国家用，在这些国家，因为由于供给的增加不容易涨起来，但是要恰恰要防止房产、地产。为此对待当前股市，我们认为投资者要清醒，这些方面中央银行一定要看好货币供应。第二，有关部门要坚决管住境外违法违规问题的流入。第三，政府完善相关的监管制度，不直接干预股市。只要有这三条，做好这三条，股市的问题让股市自身去调整，我们没有必要在泡沫问题上争论太多，关注货币，关注热钱，完善制度，不直接干预，让市场自身去调整。与此同时，趁机会加快发展多层次自主市场，让中国人尽情的享受中国经济高速成长的成果，把这个管好以后，中国的股市没有理由不涨，因此应该加快发展多层次自主市场，让国人享受中国经济高速成长的成果。股市很简单，就是要控制，政策不到位，要不断的完善政策，所以市场对此不要保有更多的幻想。

　　第五，当前中央银行的货币总量调控力度仍然有一些软弱或者说有一些失控。因为时间关系，数据不拿出来说了。当前货币供应量仍然软弱是央行有意的，它知道这么多，有意让它这么多，还是因为金融深化以后，中央银行对货币存数，对货币流动适度的因素分析不透导致这个结果？我个人不得而知，我不知道。但是，有一点，还是因为他不想这样，还是判断失误造成这样，我不清楚。因此我认为要加快研究经过这么几年金融深化以后，中央银行货币政策的传导机制。

　　我重申一下我的观点，由于金融深化程度的不一样，在不同的经济时期，同一个经济增长水平，比方说9%，就是同一个经济增长水平对货币总量的适度需求是不一样的。当9%的GDP和今天9%的GDP对货币总量要求绝对不一样，如果是以今天来调控，肯定是失控。所以在货币调控方面，我要讲的是，我们应该加快中国外汇投资管理公司的力度，加快研究，加快筹备，加快运作，充分协调央行来实现宏观调控，帮助中央银行减轻在特殊的历史时期调控能力下降的压力。我个人是主张我们成立这样的公司，可以发债，从市场流动性，向央行买外汇，到境外运用，不存在过户转帐，不存在两级汇率。

　　第六，金融监管部门要充分认识金融业对内开放的紧迫性和自己工作力度软弱的状况。我们之所以坚持金融开放的渐进性，之所以金融开放一步步走，不能太快，就是因为我们内部的金融体系不确切，就是因为我们内部的人才金融机构，包括企业对于更大的开放还不完全适应。因此，我们要加快对内的开放，企业家问题、多层次资本市场问题、私人股权市场问题等等。在这方面社会舆论、媒体报道很多、呼吁很多，但是在政府有关部门的动作仍然欠慢，最典型的，就像信贷市场，在2000年、2001年的方式，今年已经是2007年，到现在改革没有出来，为什么？应该怎么想社会交待？

　　在第六个观点之下，我想说的第二点，我们的监管部门应该认识到留给中国金融业的时间不多，外面的要求我们开放，我们引进了产品、机构、人才，都没有做好充分的准备，所以监管部门要认识到紧迫性，这比商业机构更重要。第三，在这样的背景之下，我们的金融监管部门要主动去培育，而不是去被动的适应金融机构的要求。我们要主动培育壮大金融机构，而不是金融机构出事了，我被动的去适应、去救。我们对于产品也同样如此，我们要主动引导金融机构，开发新的金融产品，开发新的金融功能，而不是等待金融机构来审批、来报批，我再提出各种各样的想法，予以不批或者要求人家修改。因为我们现在金融机构在处理问题上，包括注资机构，当时的出发点是救机构，这是对的，这是历史的必然，到了今天，外部游资，国际投行业拼命想敲开中国金融大门的时刻，我们应该尽快认识到我们不是去救，我们是主动去培育，看看中国，我们的证券、我们的银行、我们的保险，有没有和外国进来的机构，没有？怎么办。我们要去培育，我们成立商业银行，有问题，我应该救，但是救了快十年，到现在由于谁家的孩子谁报，地方银行、中央决定不拿钱，拖了十年之久，怎么办？我呼吁赶紧将注资公司像几家银行一样，确实地方救不了，可以一次买断，全部控股，重新重组，国有控股，然后进行产品重组，和人家合并，注资，放到上市公司进行上市，因为拖了十年了，89年开始，各个城市银行就是没有人管，想出存款保险制度，如果存款保险制度出来，意味着这些银行是什么？想过没有？金融机构应该充分认识金融对内开放的紧迫性，加快工作的进度。

　　第七，建设部、商务部、国资委要了解国家金融开放总体规划，配合总体规划，配合有关金融监管部门，协调调整自己部门的政策，做好全国一盘棋，不要给国际游资留下更多的空隙。

　　谢谢大家。