赵瑞安：探寻中国金融业和谐发展之路

　　中国金融网和搜狐财经、CCTV广告部联合主办的 “2007中国金融形势分析、预测与展望专家年会暨第三届中国金融专家年会”于2007年3月31日在北京隆重举行，这是一年一度中国金融界的大型盛会。年会将从中国金融开放、货币政策走向、银行业改革、保险业走向、证券业走向、城市商业银行走向、农村合作金融发展走向和外资金融进入等方面进行形势预测、分析与展望。

　　下面是北京银行副行长赵瑞安先生的精彩演讲：

　　赵瑞安：各位来宾上午好！我演讲的题目是探寻中国金融业和谐发展之路。

　　我本人是北京银行的副行长，今天代表董事长做一个大会的发言。

　　在过去二十多年里，中国金融业经历了艰难的体制和机制的改革，取得了巨大的成绩。在过去五年里，中国金融业成功的度过了加入WTO，对外开放的五年过渡期。可以说目前中国金融业已经进入了一个崭新的阶段。在此，我对中国金融业和谐发展之路发表一点自己的看法，不妥之处请各位专家同行批评指正。

　　我有五个观点：

　　第一，大力促进我国金融机构和金融市场之间的和谐发展。

　　金融系统是由金融机构和金融市场组成的，所谓和谐发展就是指金融机构和金融市场要保持协调、配合的发展，二者之间的关系可以简单的回顾一下金融体系发展的历史。在公元前六世纪，在希腊用银币作为交换的手段，金融机构的职能主要是对方货币接受存款并发放一定的贷款，后来在意大利的佛罗伦萨出现了保险。采用保险和人寿保险，同时也出现政府的债券和公司股票，但是这个时候的公司债券和政府的债券都不是在中交易进行的，是私下非正式进行的。这是金融体系发展的第一个阶段。

　　第二阶段在十七世纪初，世界上第一个股票交易所在阿姆斯特丹成立，这是一项伟大的制度创新。同期瑞典政府也接管了私人银行瑞典银行，并改制成中央银行，这是世界上第一家中央银行。在这个时期，交易所和中央银行的出现，还有公共银行的出现，是金融系统发展的第二个阶段。

　　进入十八世纪，金融进入到第三个阶段，正式的金融市场已经建立，商业银行、投资银行、中央银行已经相应发展。大家都知道，在1719年和1720年发生的英国“南海泡沫事件”和法国的“密西西比泡沫事件”，为金融体系的发展建立了一个分水岭，在不同的国家，实行了以股票为指导的金融体系，而在另外一些国家，却形成了以银行为主导的金融体系。法国的股票泡沫导致了政府对股票市场的严格管制，一直到1980年法国才废除对股票市场的限制，因此法国是典型的以银行为主导的金融系统，股票市场的发展十分的滞后。英国的金融体系在“南海泡沫”以后，英国的政府也对股票市场采取了限制的政策，但是后来废止了有关的限制，英国的资本市场得到了比较好的发展，成为以市场为主导的金融体系的典范。

　　金融系统发展的历史表明，银行金融市场体系表现出政府对职能配置的干预比较多，市场导向型金融体系表现出市场对职能配置的机制、发挥的作用比较强。

　　第二，资本市场和金融机构的发展并非是自发的，而是受到法律和政府的管制的影响。第三，就像资本市场存在泡沫一样，金融机构存在着破产的风险，到目前为止还很难断定二者哪一个具有优势和劣势。不可否认，随着经济的发展，资本市场在加速，我国的金融体系是一个典型的以银行为主导的金融体系，在2004年我国银行业的资产比重是200%，德国数据是166%，法国是131%，日本是152%，英国是139%，美国数据是85%，由此可以看出，我国银行在金融资源配置方面发挥了十分重要的作用。

　　从股票市场来看，我国04年股票的市值是30%-50%，目前的市值是50%，在01年，德国数据是58%，法国是90%，英国是156%，美国是137%，因此可以看出，我国资本市场的发育程度，不仅落后于银行主导的金融系统的德国、法国和日本，而且也更落后于市场主导型的英国和美国。

　　综上所述，发展我国资本市场对于金融体系的现代化具有十分重要的意义。只有资本市场得到发展，我国的金融体系才能够和谐，才能够稳定，才能够长期可持续发展。

　　第二点，大力促进我国金融业与其他产业的和谐发展。金融业是提供金融产品服务的金融组织的集合，金融组织包括金融机构和有组织的金融市场两大部分。金融产业随着经济的发展，金融产业的产值占GDP的比重以及金融业的就业人数都会逐步的提高，这是一个规律。1980年，日本金融产业的产值占GDP的比重是14%，1996年上升到15%，1999年上升到18.9%，1985年美国金融产业的产值占GDP的比重是15.4%，1996上升到14.7%。看卡我国的数字，1996年我国金融产业占GDP的比重是8.5%，1999年是7.78%，从就业的数据来看，日本的金融业就业人数占全部就业人数的比重，1980年是5.76%，1996年上升到8.26%，1999年上升到9.27%。就业人数呈显著上升的趋势，而且份额比较高。美国金融业就业人数占全部就业人数的比例，1980年是8.41%，1990年是11.3%，1999年上升到12%。我国的数据，1980年金融业就业人数占全部就业人数的比例仅有0.82%，90年只有0.41%，99年为0.6%。可以看出，我国金融业的发展与其他产业的发展存在着不协调，对我国就业和GDP的贡献还比较少。这反映出我国金融业的发展还比较落后，另外也反映出我国金融业进入的门槛比较高，限制了资本和人力资源向金融产业的转移。因此，金融深化，金融自由化的发展是我国金融业今后的一个趋势。

　　第三，大力促进大银行与中小银行之间的和谐发展。我国银行业的垄断程度比较高，而中小银行的发展相对比较弱。2002年四大银行的存款市场份额是76%，贷款市场份额是76%，资产市场份额是75.2%。根据美国经济学家贝恩的理论，在一个行业，四家最大企业的市场份额如果大于75%，就属于寡头占领型市场结构。当四家最大的企业和市场份额小于30%的时候，这个行业才称为竞争型的市场结构。可以看出，我国银行业的垄断情况比较严重。看看美国的数据，2002，美国最大25家银行的市场份额仅为42.7%，垄断金融使我国金融市场的效率比较低。我国银行业的结构也存在着一定的矛盾，由于历史的原因，四大国有银行主要服务于国有经济的大中型企业，我国中小企业的融资面临着十分艰难的境地，但是我国中小企业的总数占全国企业的99%，就业人数占到75%，中小企业的产值占到60%，上交的利税占到40%。金融企业占金融系统融资的比例仅占20%。可以看出，我国中小银行的发展是十分必要的。美国的银行业中小银行的数量非常庞大，在2002年美国有6500多家社区银行，在这些银行当中，资产不足一亿的占19%，1-5亿的银行占42.5%，美国的社区银行，存款和贷款全都是放在所在的社区，对所在区域的和个人比较了解，具有细致的优势。由于在美国的存款保险人数使得居民愿意把自己的积蓄放在社区银行，社区的服务收费比较低廉，一些大的银行要进入社区，必须符合社区发展的利益，没有社区的同意，大银行不得进入一些社区，这就为社区银行的发展提供一个市场空间。加快我国中小银行的发展，降低银行的垄断程度，增加竞争者是提高银行业服务于整体经济效益的必由之路。

　　第四，大力发展股票市场与债券市场之间的和谐发展。美国企业股市遵循先依靠内缘，再依靠外援融资理论，在外援之中优先采用债券，然后才是股票。例如1996年到1997年期间，美国企业内外融资占全部融资比重的75%，外援融资仅占25%，在外延融资当中，证券融资占13%，银行和金融机构占12%，我国企业融资的结构与美国的情况颠倒过来。在1970-1985年期间，美国股票市场融资进占企业外部融资的2.1%，外部融资是股票融资的10倍，在美国的债券市场上，拨备占比33%，公司债券12%，综合应该地方政府债券占12%。对比发达国家，反观我国的证券市场可以看出，我国公司债券市场发展严重滞后，与国债市场相比，我国地方政府债券市场还没有实现零的突破，在一定社会的经济体系当中，个人信用、企业信用和政府信用是三大信用，政府信用是不可替代的作用，政府信用公信力的增加对金融体系的稳定具有十分重要的意义。但是我们应该看到，地方政府随着税制的放宽和财政收入的提高，地方政府的融资能力在大大的增强。在目前情况下，地方政府还没有法律的准许，不允许在债券市场融资，这也在一定程度上制约了我国债券市场的发展。完善我国的社会信用体系，要注重发展中央政府和地方政府两级信用体系，要大力发展公司信用体系，只有这样我国的债券市场才能够取得更大的发展，才能够与股票市场保持协调的比例。

　　第五，大力促进金融业与金融生态环境之间的和谐发展。

　　金融生态环境是指金融业周围一切因素的总和。其中包括政治、经济、法律制度以及社会文化等等，法律制度对于金融业的发展具有重要影响，在当今世界，大陆法系和英美法系是最有影响的两大体系，大陆法系是成文法，英美法系是判例法。自70年代以来，我们可以看出实行英美法系的国家金融创新都比较活跃，而成文法的国家，金融创新都比较滞后。一些金融学家对49个国家的法律的研究表明，英美法系国家对于外资投资的保护最为强大，大陆法系的国家对于外资投资的保护比较弱。英美法系的的国家给予债权人比较强的保护，对投资者的保护，影响过投资人的投资意愿，从而影响了金融体系的结构。我国关于债券等法律制度不利于维护债权人的利益，在法律上对债权人和投资人的有效保护还十分不够，因此，完善有关法律制度是保证我国金融业长期健康发展的不可或缺的重要条件。　　

　　社会信用体系也是制约金融业发展的重要因素。目前我国信用比较恶劣，信息部对称造成的逆向选择和道德风险是制约金融机构和金融市场发展的障碍，要减少信息不对称就要求建立完善的信用基础制度，公信度的建立将加大违约的成本，建立起违约的收益，建立包括企业和个人的制度，是完善金融业生态环境的一项基础设施。

    谢谢大家。