强势上行，延续升浪

机构：安徽新兴
仅经过一根低开小阳十字星作整理，深沪大盘便再度收阳上攻，股指收盘创新高，形成向上突破加速的态势，使短期市场形成的加速上攻行情得到延续，热点炒作转向二线蓝筹股，钢铁股、地产股等相继走好，也对短期市场人气有较好的集聚作用，短期市场有反复向上延续升浪的态势。

从短期市场的运行上看，大盘短期振荡整理在5日均线上方便走稳，并在本周一收阳上攻，股指虽未破3273点的高点，但收盘创新高的走势形态，显示短期股指强势特点仍在延续，大盘形成的振荡上行通道也得到保持。同时，周一大盘的上攻还具有这样一些较好的迹象特点：一是指标股涨幅不大，市场以个股普涨为主，反映市场人气得到了的集聚，并且盘中指标股的拉升也未形成恐慌，市场心态较为稳定；二是股指反复上攻成交却保持温和放大的稳定特点，说明市场多头环境突出，看好氛围控制着市场，惜售心态使上攻较为轻松；三是股指全天运行极为强势，具有逼空的特点，个股炒作也相当活跃，涨停个股较多和个股普涨格局，也有助于短期股指的反复上攻。技术上，短期深沪大盘的强势向上收阳，使短期市场形成的上升通道不断延续，沪指2541点以来的升浪也便有延伸的态势，而前期大三角形突破后形成的技术性上攻目标3500点又成为短期股指有望上试的一个目标位，短期深沪大盘有望展开加速上扬走势。因此，我们认为，短期大盘经过反复后再演加速上扬行情，市场又进入短线炒作的活跃期，二线蓝筹股短期有较多的市场机会。

操作上，短期投资者可以考虑选择个股做短线，目前选股可关注二线蓝筹股，具体选股时可注意几点：一是关注二线蓝筹股中具有较多题材和成长潜力的个股，尤其是行业和地域龙头股；二是短线反复整固充分，调整已到位正待上攻的个股；三是形成较好的价量配合形态，并开始呈现突出加速上扬的态势。在此，我们对中化国际(600500)这样一只二线蓝筹股的短线投资机会作分析。

中化国际(600500)为上海本地的一只化工物流龙头股，目前流通股本为5.1502亿股，06年每股收益为0.31元，具有二线蓝寿的特点。基本面上看，该股具有几大亮点值得重点关注：

一、行业绝对优势，增长前景广阔。公司是专业的商业代理与经纪代理综合实力行业第一，作为我国为数不多的几家拥有焦碳出口配额的公司，享有国家焦碳出口十分之一以上的配额，在细分行业占据绝对领先地位，拥有稳定及优质客户资源，增长态势明确。公司的核心业务是化工、橡胶、冶金能源行业具有资源组织能力和市场领先地位的营销服务及产业投资，面向整个石化产业的高端物流服务。具体主营业务范围包括化工、橡胶、冶金能源行业的营销服务、产业投资以及石化产业的专业物流服务。经营方式包括进出口、生产制造、渠道分销及贸易代理等；物流服务经营方式包括国内、国际船舶运输与码头储罐服务，集装罐运输与仓储服务等。中国作为世界第三大化工品消费国，未来国内的石化产业和化工品进口仍将保持高速增长的趋势。根据有关预测，预计到2010年国内石化产品将达到全球用量的30%，产业链条更加细化丰富，虽然国内的化工品分销模式尚处于起步阶段，但随着国内高端石化企业比重的逐步扩大，以及下游企业对化工产品差异化需求的逐步增长，重视EHS理念和具有较高技术服务内涵的化工品分销服务市场正在逐步形成，为公司未来发展带来重大机遇。公司始终致力于建立较为合理的治理结构与内控体系，强化风险识别能力，并积极采取有效措施对公司的风险防范机制进行动态评估和持续改进，并确保公司在2007年的安全有序运营。2007年公司将进一步加快执行董事会确定的发展战略，贯彻“细分领先、有效管理、创业文化”工作方针，抓住机遇实现跨越式发展。2007年公司将重点做好以下几个方面工作：1.确保完成在物流、橡胶、农药、化工分销、焦炭及氯碱等核心业务领域的发展战略目标，巩固和提升核心业务的细分领先地位；2.继续坚决淘汰低值业务，将资源进一步集中到物流、分销和若干产业整合项目上来；3.进一步提升管理的有效性，真正实现管控到位、指导有方、保障有力；4.强化资本运作能力，为公司核心业务领域的并购整合和业务重组提供支持；5.建立适应公司战略发展需要的物流、分销和产业三大人力资源体系，培养创业型关键岗位干部及后备团队。公司用募集资金用于投资交通银行、中化兴中石油转运(舟山)有限公司、中化兴源石油储运(舟山)有限公司以及中化船务、中化近代环保化工(西安)有限公司等，均实现较好的收益，未来仍将保持较好的盈利能力，为公司业绩持续增长奠定坚实基??/p>

二、大股东欲回购股权，政策扶持创造良好发展环境。公司拥有国内规模最大的化工产品内贸运输船队，在化工物流领域占据领先地位，控股的中国最大的商用石油中转基地----中化兴中、兴源仓储码头项目其经营业绩稳步上升。近期公司正和燃料乙醇四大家族之一河南天冠洽谈收购意向协议。大股东中化集团近期正在大量回购公司股权，因此其整体上市迹象已渐露端倪。公司的产业投资及整合战略是通过优势分销业务上游延伸、并购及国际合作等途径，积极探索进入化工及相关行业中有机会形成领先地位的细分领域，同时充分发挥资本市场功能，重点在化工、橡胶及其它创新领域进行有效的产业整合，快速形成细分领域的产业领先地位。公司的物流业务发展战略是抓住国内化工产业快速发展的机遇，通过资产积极投放和有效管理，加速提升化工品船运和集装罐物流的国内领先地位；同时对国内高端、中东地区、台湾海峡的化工品运输航线进行有效整合，研究并实施化工园区和港口的物流配套服务和资源储备，成为持续增长的、安全标准严格、品牌领先的化工品高端物流服务商和行业内践行社会责任的典范。随着国内石化产能的进一步释放和化工品消费的持续增长，国内化工物流需求将继续保持快速增长，预计未来几年国内液体化学品运输需求总量年均增长率超过10%，其中中高端市场的运输需求增速更快，中高端市场的船舶运力依然偏紧；随着国际石化产能逐步向中东和亚洲地区转移，未来几年中东与亚洲之间的化工品水运需求将也将呈现高速增长的态势；2002年-2006年全球集装罐年均需求增速保持在10%以上，而集装罐物流服务尚处于起步阶段的中国市场需求增幅远超全球平均水平。同时，国家逐步加强对液体化学品仓储运输的管制也将进一步提高行业的进入门坎。公司作为世界500强企业中国中化集团公司旗下唯一上市公司，是中国目前领先的化工品进口代理和分销商，随着市场放开，国家打破垄断需要，国家有必要把中化集团培养成石油石化领域另外一大巨头，有望在政策上给予扶持。

三、构建新利润增长点，转型取得可喜成绩。过去两年公司董事会充分预见到焦炭出口业务利润大幅下滑所带来的业绩压力，始终坚持集中资源加快核心业务发展形成新的增长点。截止到2006年年末，公司通过加快资产投放和提升运营管理水平进一步提高化工物流业务的市场领先地位，通过强化资源整合、网络营销和提升一体化运营能力巩固橡胶业务的领先优势；另一方面继续坚定有序地推动战略转型，公司在推动化工业务向分销模式转型、加快提升冶金能源业务的经营内涵方面取得了较大进展。公司全年实现主营业务收入154.2亿元，完成预算的102.8%；实现净利润3.84亿元，完成预算的94.3%；剔除再融资费用影响，净利润实际完成预算的98.9%；全年实现经营性现金流入3.86亿元。由于报告期焦炭出口价格同比大幅下降导致冶金能源业务贡献毛利同比下降96.20%，公司净利润同比下降46.07%，但公司冶金能源以外的其它核心业务贡献毛利实现同比增长39%，说明在焦炭超额利润回归的形势下，公司的物流、橡胶、化工及农药分销等核心业务的经营内涵提升和贡献增长已初见成效。在2006年，公司对化工业务进行了全面的调整重组，实现孟山都酰胺类品牌农药分销业务的持续发展，已于2006年成功签订孟山都农达产品的国内独家总经销协议，为农药业务形成了新的增长点。氯碱业务方面，公司加快推进内蒙中化三联的建设进程，11月份8万吨PVC、烧碱已分期建成投产，工厂的成本领先优势初步形成，且产销衔接较为顺利，项目当年实现盈利。中信证券分析师认为，公司07 年的每股收益全面摊薄后为0.371 元，08 年EPS 全面摊薄后调高到0.50 元，并继续维持“买入”的投资评级，目标价18 元，相比目前仅12元多的股价，仍具有较大的上涨空间，投资价值突出。

技术上，该股近期形成反复振荡整理的小平台形态，股价反复整理过程中，短中期均线系统不断收敛，30日均线快速向上形成支撑，使该股维持强势整理的上攻形态，经几个星期的整固后，近日该股依托于30日无线收阳上攻，形成上攻形态，短期酝酿突破加速行情。

因此，我们认为，中化国际(600500)作为一只二线蓝筹化工龙头股，又具有整体上市题材，短期整固已充分，是投资者目前选股可以重点关注的对象。(安徽新兴袁立)

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