唐钢股份 并购潮流下谋生机

    资产状况 二○○六年 同比上年增减％

    流动资产 13,747,602,725.72 20.06

    固定资产原价 19,353,147,212.97 25.13

    总资产 28,625,977,692.52 16.69

    短期借款 3,523,000,000.00 13.17

    预收账款 4,067,176,008.06 48.29

    流动负债 14,814,211,693.81 39.09

    长期借款 4,279,400,000.00 －15.13

    资产负债率 66.704％ 4.27

    唐钢股份(000709)2006年报不负众望。

    报告期内,在钢铁业良好运行态势之下,主要产品产量持续增长。生产铁922.17万吨、钢1009.58万吨、钢材876.51万吨,同比分别增长19.24%、15.94％和12.18%,均超额完成目标数。更为可喜的是,循市场变化之势,产品结构进一步优化,生产高附加值产品621.37万吨,占钢材总量的70.89%,生产商品热板278.02万吨,新添品种冷板93.10万吨,板带比达到45.46%；同时,节能降耗成效显著,吨钢可比能耗同比降低,节能创效1.8亿元。

    尽管进口铁矿石价格2006年进一步上涨19%,但公司的经济效益仍获稳定提高,主营收入为276.88亿元,净利润为14.29亿元,同比分别增长13.86%和25.95%,净资产收益率升至15.76%。

    由于我国钢铁业目前产能已达4.6亿吨,而前15大企业的产能只占总产能的45%,这与日本前四家占74.29%、欧盟前七家占87.46％、我国产业政策目标——2010年前十家占50%相比较,产业集中度实在太低。近来,世界钢铁业的并购风起云涌,世界第一的米塔尔与第二的阿塞洛已经合并,且已将手伸向我国,迅速提高产业集中度已迫在眉睫,方法也只有并购一途。

    新唐钢的组建就是因应之举。报告期内,公司固定资产原值增加了约39亿元,流动负债比流动资产出超约10.67亿元,预收账款增加13.24亿元,这既证实了钢铁业的高景气,也反映了公司产品的俏销；长期资产比长债出超约10.65亿元,表明出超的流动负债已被固化。虽然集约产能是必须且紧迫的,但从管理上来讲,固化流动负债仍是不审慎的；公司的长、短期借款已达78亿元,致使财务费用居高不下。

    综上所述,公司经营者的管理能力是上佳的,但要在2010年将产能提高至2500万吨则极具挑战性。而且,不管并购之路如何走,都应增加话语权,因此,低成本融资应抓紧展开。(南京 杨艺君)