新乡化纤：揭开8倍市盈率化纤龙头神秘面纱

机构：大摩投资

000949新乡化纤：揭开8倍市盈率化纤龙头神秘面纱

新乡化纤投资要点：1，公司06年业绩同比增长9倍多两市罕见； 2，近几个月国内氨纶价格翻番、粘胶纤维继去年价格井喷后，07年头几个月继续大涨，公司作为化纤龙头受益巨大；3，同类上市公司华峰氨纶股价超过40元，新乡化纤与其相比低价优势明显；4，广发证券研究员预测公司07年每股收益将超过1。

1元，以此估算目前动态市盈率仅仅8倍左右，价值严重低估；5，基金重仓持有，技术面呈高位旗型整理完毕即将二次突破，两阳夹阴典型短线飙升组合。

行业产品涨价给股票市场带来的暴利机会极为引人瞩目，比如钢铁价格上涨了10％，而武钢股份、鞍钢股份股价就上涨了5倍之多，房地产价格上涨30％左右，而深万科、深振业股价上涨也超过5倍。特别值得关注的是，由于06年粘胶纤维替代丝绸的作用被无意中发现,全国各厂粘胶长丝出现均无货供应现象，目前化纤价格正疯狂上涨。据广发证券研究报告分析：目前粘胶纤维供应紧张，原料供应紧张，下游产品价格产销两旺，出口增长迅速，这些因素支撑粘胶钎维价格仍将持续走强。氨纶价格上周突破9万元/吨，几个月时间就翻了一倍，粘胶长丝涨到37000元/吨，较去年26500元/吨上涨40%，粘胶短纤涨到16000元/吨，较去年12800元/吨上涨25%，粘胶行业去年以不到整个行业8%的产量比重，实现利润占到了总利润的近1/3，目前化纤价格正处于翻番暴涨之中，而且上涨空间极大，这必然给化纤行业带来巨大盈利，化纤股票也有望一飞冲天。

建议投资者关注000949新乡化纤，公司是我国粘胶纤维行业龙头企业,同时巨资投向氨纶产业，06年业绩同比增长近10倍。新乡化纤是中国化纤行业的龙头企业，主营为粘胶长丝和粘胶短纤维。粘胶纤维行业是我国纺织业中盈利能力最强的产业，目前长丝产能据全国首位，长丝出口量占产量的比例超过50％，具有较强的国际竞争力，大量出口日本、韩国等亚洲国家，海外市场不断扩大。中国在今后有可能成为世界粘胶纤维生产基地，而公司则有望成为世界级化纤行业龙头。 自1999年以来新乡化纤连续五年效益居同行业首位，公司有多项产品在国内稳居第一，有部分产品在世界上也是排名靠前的。在此次化纤价格疯涨中，粘胶长丝首当其冲，涨势最猛，新乡化纤粘胶长丝产量全国第一，无疑将成为最大的受益者！

有研究报告分析认为，按最保守的价格计算：比如按长丝31200元/吨、短纤14600元/吨价格计算，预计新乡化纤07年每股收益可达 0.80元,如果按行业协会预测的07年粘胶纤维产品价格(长丝35000元/吨，短纤17500元/吨)计算,公司07年每股收益可达1.45元。现在粘胶长丝已经突破35000/吨，有专家预测要涨到50000/吨，如果这一价格真的成为现实，新乡化纤每股收益将不可想象。根据广发证券曹新发表的研究报告认为，000949新乡化纤07年每股收益有望达到1。16元，以此估算则目前动态市盈率仅仅8倍左右，价值严重低估。

新乡化纤近年来还不断扩大生产规模，计划将差别化氨纶的产量上到3万吨，而目前国内的总产量也就在7万吨上下，而预测国内最低需求量在50万吨以上。差别化氨纶具有较高的附加值，有望成为公司新的利润增长点。目前两市有5家上市公司以氨纶为主导产品（新乡化纤计划年产3万吨）。从几家上市公司表现看，华峰氨纶股价超过40元，舒卡股份近12元，沧州大化更是天马行空，而新乡化纤股价才9.92元，比价效应极为明显。目前该股已有多家基金持续增仓，技术面呈高位旗型整理完毕即将二次突破形态，短线K线组合为两阳夹阴典型短线飙升形态。在化纤价格暴涨刺激下，新乡化纤有望报复性飙升，可重点关注。（大摩投资）

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