电力行业：降低小火电机组上网电价 看好评级

　　国家发展改革委全面部署降低小火电机组上网电价工作短评国家发展改革委下发《关于降低小火电机组上网电价促进小火电机组关停工作的通知》，要求逐步降低小火电机组上网电价。《通知》规定，小火电降价范围为上网电价高于当地标杆上网电价的小火电机组，具体为单机容量5万千瓦以下的常规火电机组，运行满20年、单机10万千瓦级以下的常规火电机组，按照设计寿命服役期满、单机20万千瓦以下的各类火电机组。

　　同时规定，2004年及以后投产的小火电机组，一律降低到标杆上网电价水平。2004年以前投产的小火电机组，分步降低到标杆上网电价水平。其中，价差在0.05元/千瓦时以内的，分两年降低到标杆电价；价差为0.05-0.1元/千瓦时的，分三年降低到标杆电价；价差在0.1元/千瓦时以上的，分四年降低到标杆电价。为促进小火电机组提前关停或按期关停，《通知》提出小火电可向高效率机组转让发电量指标，对转让发电量指标并确保关停的小火电机组不再降价。

　　评论：

　　1、国家淘汰电力行业落后产能的执行力度在加大。在07年一月份国务院批转发展改革委、能源办关于加快关停小火电机组若干意见的通知出台后,发改委一直在加强关停工作的执行力度。先后出台了《小火电机组关停实施方案编制大纲》、《关于编制小火电机组关停实施方案和签订关停协议的补充通知》等相关文件,并把具体关停指标下达到全国各省份,为此五大电力集团都上报了关停的数量和进度安排。

　　2、通过运用价格手段加快关停进程。根据国家电网公司预测，截止到06年底，全国平均单机容量不足7万千瓦，单机10万千瓦及以下小火电机组占火电装机容量的比重接近30%，相当于1.8亿千瓦，其中的5000万千瓦机组在“十一”五期间将被淘汰出市场。这批小火电机组大多是在03年电力紧张时上马建设的,由于当时的电力紧张，这批机组享受着高于当地标杆电价水平的上网电价。同时由于这批机组能耗比较高,例如5万千瓦机组的平均煤耗水平比30万千瓦机组的平均煤耗水平高35%左右。在国家“十一五”期间能耗水平降低20%、污染物排放水平降低10%的政策下，这批机组是首要的关停对象。为此，发改委这次开始运用价格手段，使得这批小火电机组逐步退出市场。但同时考虑到这批小火电机组在当地的重要性，鼓励小火电机组向高效率大型机组转让电量，并给予一定经济补偿。

　　3、对主流电力企业构成实质性利好。由于小火电机组的煤耗水平很高，导致电煤市场价格一直居高不下。通过国家分步骤的关停，主流电力企业除了可以享受这批机组转让的发电量以外，还可以享受由于整体行业煤耗水平的下降，自身盈利能力对煤炭市场价格敏感度下降的益处，整个电力行业将发生结构性变化，市场份额逐渐向拥大型、节能型机组转移，我们维持对行业的“看好”评级。

　　作者：杨明 申银万国