2007年美国经济能挺住吗？ 房地产表现将成关键

　　2007年美国房地产市场的表现如何，将对未来美国经济走势具有举足轻重的作用。

　　最近，关于对美国经济未来走势问题，美国国内和国际经济界发表了截然不同的看法，美联储前主席格林斯潘预言美国经济将在2007年末出现衰退，后来又马上改口，美联储现任主席伯南克则认为，美国经济目前运行良好。

英国《金融时报》4月2日发表文章认为，美国经济已经显现下降趋势，依据是自第一次世界大战以来，目前欧洲的股票市值(157,200亿美元)首次超过美国(156,400亿美元)。

　　出现不良征兆

　　除此之外，美国经济最近还出现了其他一些不良的征兆，主要表现为：

　　第一，美联储在应付通货膨胀压力和担心经济增长放缓两者之间举棋不定，未来货币政策走向尚不明朗。

　　第二，美元贬值速度加快。经常项目赤字占GDP7%的后果导致美元兑全球货币贬值。美元贬值又触发长期利率和住房抵押贷款利率下滑，刺激房地产泡沫上扬。美元贬值还迫使美联储提高短期利率，以应付进口价格上涨和通货膨胀，这也将延缓经济增长速度。

　　第三，房地产市场疲软。房地产投资支出在2004年和2005年对实际GDP的贡献率均达到了0.5%，而2007地产投资支出对经济增长的贡献率在进一步降低。

　　未来放缓但可控

　　因此，2007年的美国经济增长速度很可能将放缓，GDP增长率可能维持在2%～3%之间，低于2006年的经济增长速度，但在不发生重大政治和经济事件的冲击下，美国经济不会发生经济衰退的状况。

　　首先是美联储货币利率政策还有运作的空间。尽管美国联邦政府财政有赤字，但其规模在缩小。

　　而且美国的通货膨胀率也在可调控的范围之内，美国跨国公司在全球500强企业中名列前茅，其对付衰退的能力强于其他国家。

　　美国经济在国际经济体系中间处于“霸主”地位，它可以动用世界银行、国际货币基金组织和世界贸易组织等多边国际经济组织的力量来应对衰退，这也是世界上其他国家政府难以做到的。

　　房地产成为关键

　　不过，2006年的房地产降温能否持续到2007年，2007年美国房地产市场的表现如何，这些将对未来美国经济走势具有举足轻重的作用。

　　2005年抵押房地产套现再融资占所有抵押再融资的73%，2006年上半年，套现再融资占所有抵押再融资的87%，如果2007年美国住房价值缩水，家庭收入将随之减少，从而导致降低个人实际消费支出。

　　住房库存的增加是美国过去几年过度宽松货币政策的结果。2005年以来的货币紧缩政策不可能立即消化掉现有的住房库存，要想在2007年清空库存，住房价格下跌将成为无奈的选择。挤压房地产泡沫又会殃及宏观经济的整体走势。(作者：肖炼 系中国社会科学院世界经济与政治研究所美国经济研究中心研究员)

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