厦华电子：甩开包袱进入爆发增长拐点的平板之王

机构：北京首证
【首证个股】 2007年4月11日

厦华电子：甩开包袱进入爆发增长拐点的平板之王

两市延续升势，资产注入及重组题材个股持续走高，葛洲坝、东方电机等冲击涨停，资产注入引发的价值重估行情将贯穿整个07年行情，投资者可重点关注厦华电子（600870）：06年世界五大液晶厂商之一的台湾中华映管成功入主公司，主业上实现了脱胎换骨般的变化，具有自主知识产权的“全能微晶”平板电视正走俏国内外市??6年公司因清理历史包袱而导致业绩亏损，但07年后产能的大幅扩张则推动业绩进入爆发增长期。

行业龙头 中国创造世界领先

公司是国内最早涉足等离子电视研制并是国内拥有自主数字信号电路设计能力的企业。近年来公司坚定的走高端机战略，加快数字高清电视、液晶电视、高亮度背投电视等的开发，目前其数字高清晰度电视、液晶电视、等离子电视在国内市场的占有率位居行业前列。公司是中国平板电视的产业先锋,其行销服务网络遍及世界五大洲119个国家和地区。该公司的技术研发实力厚重，总部拥有1个国家级技术中心,1个博士后工作站,全球设有16个研发平台。2006年引进全球五大液晶面板商之一的中华映管战略入股后, 厦华利用独有的产业链整合优势, 率先创造性地实现上下游技术研发的无缝对接,使得厦华平板电视的品质性能的优越性更加凸显,其具有自主知识产权的“全能微晶”平板电视正走俏国内外市?Ｈ涨? 联合国项目采购机构UNOPS向厦华电子公司正式颁发了平板电视供应商资质证书，这是中国自有品牌平板电视获得联合国采购的第一张“绿卡”。据悉，早在2005年底,厦华电子凭借卓越的综合实力,击败日本,韩国,欧洲等老牌国际彩电巨头,首次中标联合国采购订单。值得注意的是,所中标产品都是厦华自有品牌PRIMA的高端大尺寸平板电视。对于为何选中来自中国厂商的厦华,联合国UNOPS表示,厦华PRIMA平板电视在终端市场颇为畅销,有着完善的售后服务体系和突出的性价比优势。

台资入主 蜕变成蝶

06年中期，世界第5大液晶厂商台湾中华映管成功入主公司，中华映管是行业的巨无霸，在收购厦华后，便完成了LCD-TV产业的垂直整合。厦华近期大幅清理资产，其不相关产业均列入了清理之列，受此影响公司预计06年将出现亏损。事实上，新的大股东进入必将对前期遗留的包袱进行清理，以便轻装上阵，而这正是借助利空出尽建仓的最好机会。东方证券由此预测07年公司将获得重生，08年将获得质的飞跃，而其每股收益也将分别达到0.22元及0.52元，因此，具备了实质性外资并购题材的厦华电子其价值已日益凸显，并将受到超级主力的关注。

产能扩张10倍 业绩进入爆发拐点

由于平板电视今后几年将呈现高速增长，因此公司将是彩电升级换代的最大受益者。公司在厦门开始建设平板电视生产基地，投资13亿，年产平板电视800-1000万台，而中华映管也在同一工业园中投资30亿建立面板模块生产基地，为厦华提供面板。随着新生产基地的投产将使公司产量跨越式增长，其业绩增长前景将极为可观。

随着台资的入主，公司不仅在主业上实现了脱胎换骨般的变化，而且其前两大股东的持股比例也较为接近，这为公司的进一步并购打下了伏笔。二级市场上，该股前期走势十分稳健，沿5日均线放量走强，主力资金介入迹象十分明显。近日该股呈现平台蓄势整理态势，量能萎缩，筹码锁定性较佳，周三尾市放量收高，突破拉升行情一触即发，可重点关注。

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