搜狐网站
搜狐 ChinaRen 17173 焦点房地产 搜狗
搜狐财经-搜狐网站
财经频道 > 证券频道 > 股市快报_证券频道 > 热点板块

金融行业:二季策略概述推荐评级

  主要内容

  1、银行:在人民币升值的背景下请继续为高成长定价,在我们之前推出的年度策略报告中,我们已经强调银行07年的投资主题,一定是银行的成长性,所以我们需要寻找快速增长而PE较低的银行。

  当前使得盈利快速增长的途径主要有三条:

  第一是贷款迅速增长:这类银行最为典型的代表是兴业银行,其07年贷款增速在32%以上第二是拨备计提充足,计提数额不会出现大幅增长:这类银行的代表是浦发银行,其拨备覆盖率已经达到150%第三是有效税率较高,具有大幅下降的潜力,这类银行的代表是浦发与招行,浦发06年底有效税率为44.43%,招行06年中期的有效税率为36.63%。

按照最新的盈利预测,浦发,兴业,招行,民生在未来两年都将获得40%以上的盈利增长,而对比当前的07PE水平,大部分依然在30倍以下,我们认为整体估值水平提到30-35倍的区间依然合理,所以维持整体评级推荐。其中上涨空间从上至下的排序为兴业,浦发,招行,民生,均给予强烈推荐A的评级。

  2、证券:在年度策略中,我们强调在人民币升值背景下,证券行业是收益最大的行业。人民币资源与盈利将带动双重重估,当前一季度经纪交易额超过8.6万亿,而投行承销额达到635亿元,我们认为1500-2000亿的日均交易量有望成为常态,而管理层当前也在加快新股发行速度从而缓解爆炸式的证券需求,所以证券行业07年盈利依然有望超出预期,给予证券行业整体维持推荐评级,维持对中信证券,广发证券系(吉林敖东,辽宁成大,延边公路)强烈推荐评级。3、保险:我们预计国寿与平安06年年报应当会超出预期,上调国寿06年业绩预测至0.81元,平安至1.25元(HKGAAP),而加息将继续提高保险公司的投资回报率,同时国内股市依然在牛市进行中,07年投资回报有望继续超出预期,维持行业推荐评级,维持国寿强烈推荐评级,调高中国平安评级至强烈推荐。

  作者:罗毅 招商证券

用户:  匿名  隐藏地址  设为辩论话题

*搜狗拼音输入法,中文处理专家>>

我要发布Sogou推广服务

新闻 网页 博客 音乐 图片 说吧  
央视质疑29岁市长 邓玉娇失踪 朝鲜军事演习 日本兵赎罪
石首网站被黑 篡改温总讲话 夏日减肥秘方 日本瘦脸法
宋美龄牛奶洗澡 中共卧底结局 慈禧不快乐 侵略中国报告



说 吧更多>>

说 吧 排 行

茶 余 饭 后更多>>