银华投资：资源，不仅仅只有矿产

机构：银华投资
说起资源股，投资人想到最多的就是矿产资源。的确，矿产资源的不可再生性可吸引不少的眼球，特别是近日有色金属的大浪潮更是让该板块增色不少。但是可再生的资源却因可重复开发利用更值得推崇，林业资源就是其中的代表。

06年8月，中央出台了《关于加快林业发展的决定》明确提出了加快集体林权制度改革的总体要求，林权制度是林业各项政策的核心,其改革包括国有林区林权制度改革、国有林场林权制度改革和集体林权制度改革。未来数年里，林业行业的发展将由原来的缓步增长向快速增长趋势演变。拥有最为完整产业链的公司就将迎来最好的发展机会。

这家公司就拥有完整的产业链，除拥有森林资源采伐权外，还是国内最大的实木复合地板生产商之一、最大的刨花板生产企业。公司主导产品“露水河”牌刨花板在市场中具有较高的品牌知名度，06年，获得“2006世界市场中国（建材）十大年度品牌” 称号。当前我国房地产行业的发展持续升温，建筑装饰装修市场发展潜力巨大，持续强劲的市场需求预示着人造板及地板业的美好前景。而自去年下半年以来，人造纤维板基材价格多次提价，从每立方米均价2200元上升到2600多元，这将为公司的另一主营创造巨大的价值。

目前公司股权激励机制已经出台，为保证股权激励目标股价和公司未来2-3年的业绩增长的可持续性，我们认为集团注入20万方木材砍伐权的可能性较大，一旦完成资产注入，可贡献净利润5700万，合EPS0.18元。公司未来发展将大有看头。

近日股指不断走高，但该股却刚刚起步，与大好形势背道而驰。从公司年报可以看出，去年前十大机构共持有近三成的流通股，股东人数由9月底的3万户锐减至2万户。这种高持仓结构当然不会因这么一点上涨而停步，而且股价在起步前还有一次凶狠的放量洗盘过程。所以，笔者相信，这只刚刚洗盘结束，才开始拉升的个股，后市还将大有可为，题材的逐步兑现将使股价不断走高。(4月13日)

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