报告摘要：1－9月份铁路运输各项指标继续保持快速增长势头。货运总发送量21.35亿吨，同比增长7.3％；货物总周转量16098亿吨公里，同比增长5.5％；旅客周转量5189亿人公里，同比增长9.3％。
铁路“十一五”规划对铁路建设提出了明确的量化目标：至2020年我国铁路建设预计累计投入2万亿元人民币，折合到每年大约投资额是1300亿元左右。从目前情况分析，铁路建设的投资金额在前5年可能还要超过十一五规划年平均额，从2006年到2010年的5年平均每年投资额约为1600亿元。今年1－9月份铁路固定资产投资1242亿元，累计同比增长了100％，增速较快。客运高速、货运重载是目前解决铁路运输瓶颈的主要途径，铁路第六次大提速将使货运能力增长12％，客运能力增长18％。铁路建设将使得铁路固定设施建设、铁路装备制造业及铁路运输业三类企业受益。在三大块的投资中，我们比较看好铁路装备业和铁路运输业的发展前景，铁路固定设施的建设由于行业竞争比较激烈，毛利率较低，难以给相关公司带来实质性的变化。在铁路装备业中铁路专用设备及配件业的行业景气度最高。我国的铁路类公司与国际同类公司相比PE、PB比较接近，考虑到我国铁路刚刚进入大建设时期，相应公司的业绩将会在未来几年逐步体现，所以我们给予铁路行业看好的评级，相关上市公司建议增持。
作者：2006-11-22 唐智强
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