中华企业:游资与基金产生共振的必然结果

机构：联合证券
中华企业（600675）游资与基金产生共振的必然结果

12连阳，10249点，中国股市最激动的一幕在今天完成，两市指数在银行股和房地产股带动下再次刷出历史新高，深成指更是第二次成功站稳万点之上。

对于这次大盘的无量逼空，我们认为这只是行情深化的表现，随着众多踏空资金的加入，新一轮更为疯狂的逼空行情即将上演，所以持股待涨或者提前介入绩优股是操作的关键。

根据06年已经公布的年报显示，在新会计准则的实施下，持有大量法人股或拥有巨额土地储备的上市公司的业绩都出现了明显的增加，部分公司的业绩更是以几何级增长，这些上市公司业绩的爆增，直接吸引了二级市场资金对他们的疯狂追逐，像参股法人股的东方集团、亚泰集团等等，因巨额土储备的华侨城A、南宁百货等已经显示在价值重估热潮已被市场点燃，游资拉抬与基金等主流机构开始产生共振效应，价值重估题材类个股已经成为游资和基金等主流机构共同青睐的品种，后市无疑将会成为市场热钱大肆攻击的最大目标，大幅活跃的机会丰富，值得重点关注。

实战出击中华企业（600675）手中握有巨额的土地储备和大量的法人股权，06年每股收益达0.6元，市盈率仅21倍，价值明显被市场低估，目前该股的稳步上扬，后市有望加速填权。

公司目前拥有开发性项目储备建筑面积131万平米，长期战略储备土地面积310万平米，其中公司还斥资2.9亿元投资的重庆市袁家岗体育中心储备地块，是为2008年北京奥运会分会场准备的。该项目总用地面积约164433.2平方米，建筑类型包括高档住宅、五星级宾馆、精装修酒店式服务公寓及高档商业配套设施。另外参与朱家角中心镇的开发建设，朱家角镇位于上海市青浦区，是上海市政府规划一城九镇中的试点城镇。其建筑总面积为8.14平方公里，总投入为75亿元。公司土地储备足够未来三年以上的开发，并且具有相当突出的地产增值潜力。

另外，公司还参股国泰君安证券1093万股，申银万国2135万股，200万股交通银行。目前参股金融概念赢得了市场的广泛关注，中华企业也有望从中获得巨大投资收益，公司还持有豫园商城1003万股，交运股份538万股，锌业股份285万股以及多家上市公司限售股都将解禁，在目前个股出现连续逼空行情中，有望带给公司巨额投资收益。

二级市场上，公司2006年每股收益高达0.615元，净资产收益率高达19.11％，目前市盈率仅为21倍，而在4季度中银国际收益混合型证券投资基金、同智证券投资基金、中信红利精选股票型证券投资基金、光大保德信红利股票型证券投资基金，均为新建仓，无疑是对公司前景的看好的最实质操作。技术上该股完成转增股本后振荡向上，两个大阳夹一个小阴的走势是主力向上攻击的标准态势，随着目前两市价值重估股的疯狂炒作和人民币不断升值的大背景下，作为市盈率仅21倍的地产龙头有望走出涨停填权的行情，建议大家可重点关注。

联合证券

蓝滨

4月16日

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