中海发展：油轮和煤炭矿石运输并举

　　中海发展（600026）作为定位清晰的能源运输公司，除了积极扩大油轮船队以分享国油国运带来的需求大幅增长外，同时与大货主合作，提高煤炭运输能力。采取在扩大油轮运输的同时继续推进煤炭运输、开拓矿石运输的两条腿走路策略使得中海发展抗周期能力更强。

　　对于海运股，目前市场的注意力主要集中于油轮运输，国油国运给相关公司提供了前所未有的发展机遇。这些公司2010年前的运力均有望翻倍增长。不过到现在为止，针对国油国运的运力布置已经基本完毕，根据未来的运力投放，各大运输集团的市场份额大致已经确定。于能源运输之外，中海发展也切入另一个前景同样广阔的市场－中国铁矿石进口运输市场。通过与客户签订长期协议，中海发展很好地锁定了这部分业务的利润。相对目前20％的原油进口运输份额，中国船东在本国铁矿石进口运输中的份额仅为5％，潜力显而易见。母公司06年收购船厂为中海发展的运力增长提供了保障。未来集团的其他运输业务仍有注入上市公司的可能，包括汽车船业务和LNG业务。

　　东方证券分析师陆从珍认为，根据最新的经营情况，将公司07年盈利预测由原来的1.00元上调到1.17元，目动态市盈率为15倍。预计中海发展一年之内的估值将会上升到动态18－20倍市盈率，因此提高目标价至25元，调高评级至“买入”。

　　作者：黄汉兵 今日投资