海通证券：基金减仓首选大盘蓝筹

　　 ·国家商务部副部长高虎城：稳定宏观经济需要扩大进口国家商务部副部长高虎城说，自第101届起，广交会增加了进口功能，这是迄今为止广交会发展历史上最重要的一次改革。本届广交会将中国出口商品交易会改名为中国进出口商品交易会，并首设进口商品展区。

短评：2004年中国的贸易顺差仅为420亿美元，近两年来我国贸易顺差率创历史新高，2005 年我国外贸出口7620 亿美元，进 口6601亿美元，顺差1000多亿美元，比上年增长三倍多。2006 年，贸易顺差达到1774.7亿美元，再创新高。而今年一季度，中国进出口总值4577.4亿美元，贸易顺差接近500亿美元。要改善贸易的平衡，最好的办法就是扩大进口。正是在这样的背景下，广交会进口商品展区的设立引起海内外的广泛关注。

　　·我国累计投资5亿元引进国际先进水利科技成果水利部副部长胡四一近日表示，自1996年我国开始实施引进国际先进水利科技计划“948”计划至今，中央财政累计投资4.83亿元，先后从美国、欧洲、日本等20多个国家和地区引进了800多项先进适用技术、设备和仪器，有力地促进了水利科技的跨越式发展，进一步缩小了我国水利科技与国际先进水平的差距。短评：通过引进国际先进水利技术及装备，并在此基础上，进行消化、吸收和再创新，是我国水利科技创新的重要组成部分。“十一五”时期，我国将继续实施水利“948”计划，引进具有20世纪90年代后期和21 世纪初期国际先进水平的技术、设备、软件和理念，以及相关的法律、法规和技术标准等。

　　·中国加强商标保护 06 年查处商标违法案5 万件

　　市场策略

　　·价量齐创历史新高在周一股指大涨之后，周二上午市场出现较大幅度的振荡，上证指数开盘后一直在3610点附近波动。在买盘显示比较谨慎的情况下，短线获利盘杀出，导致上证指数快速下跌，并进一步助长了短线获利盘的顺势回吐，股指在前后不到一小时后向下急挫了100点，最低下探至3510点，成交量急速放大。但随后场外等待已久的资金入场，股指再度回升，同时短线资金介入，上证指数回升，终盘收于3611点，再度创出历史新高。沪市成交金额亦创下1778亿元的新高，深市当日走势与沪市异曲同工，成交量突破千亿元大关。周二的盘口也显示当前持股心态的极度不稳定性。用“战战兢兢，如履薄冰”八字概括也不为过。正因为如此，每个交易日的盘中总在对短线获利盘进行较充分的消化，从而使得行情得以展延。整体上市、注资、重组股是表现最为抢眼的群体。而基本面良好的个股，如华仪电气（600290）等也同样受到长线资金的青睐。在超强势市场中，投资者采取什么的策略才能分享牛市盛宴？强势重势，在保持一份清醒地认识的同时，对手中持有的品种坚持持有才是上策。当然基本面仍然是选股的重要因素。

　　·新股定价模型

　　行业公司

　　·广宇集团（002133）今天申购

　　·山西三维（000755）第一季度净利润同比增长337.78％

　　·中色股份（000758）股价异动点评基金、债券和衍生产品

　　·武钢可分离债首日上市点评

　　·96 只基金一季报显示 基金减仓首选大盘蓝筹南方、华夏、嘉实等16 家基金公司今日披露旗下96只基金2007年一季报。天相统计数据显示，一季度这些基金股票仓位有所降低，减持对象主要是工行、招行、万科等大盘蓝筹股。数据显示，已披露一季报股票方向开放式基金平均股票仓位为80.2%，较去年四季度降低3.16%。地产金融板块成为基金重点减持对象，持有工行的基金由去年底的19只降至4只，占流通股比例也由12.42%下滑到2.53%，这部分解释了大盘蓝筹股一季度表现不佳的原因。点评：今年一季度市场呈现蓝筹股疲软、题材股飙升的特点，这与一季度基金减持蓝筹股有关。基金减持蓝筹股主要是由于前期，蓝筹股大幅上涨，估值过高，获利回吐。展望后市，基金经理普遍认为二季度市场震荡幅度将加大，具有长期持续高成长性的行业龙头、有基本面支撑并具有资产注入或整体上市预期的个股及具有长期升值性的中国资产被基金看好。我们认为2007年基金仍有获得超额收益的可能，但是由于估值相对较高，资产注入成为重要的成长动力，在这种情况下，基金获得超额收益的优势在减弱。基金在寻找内涵式增长的公司有较强的能力，这是因为寻找这类公司通常需要对宏观背景、行业前景和公司竞争力进行把握，这是基金的专业能力所在。而对外延式增长公司则不具有明显优势，因为寻找这类公司往往需要内部信息，而且这类公司的重组与否具有较大的不确定性。

　　近期重点研究报告

　　·行业公司：焦作万方_跟踪报告（买入，调高）

　　·行业公司：首旅股份_调研报告（买入，首次）

　　·行业公司：招商银行_跟踪报告

　　·行业公司：中青旅_调研报告

　　·行业公司：利欧股份_新股报告（建议申购）新近推荐买入个股一览

　　·焦作万方、首旅股份、宗申动力、用友软件、五粮液、山西汾酒、广东榕泰、新五丰、龙溪股份