万联证券：招行H股创新高超越A股

　　4月19日财经要闻点评

　　一、今日头条新闻：

　　3000点以上 市盈率为何不升反降

　　据《上海证券报》报道，随着上市公司年报的陆续披露，两市基于2006年收益水平形成的市盈率呈现出不升反降的局面―――自2月底以来，尽管上证综指上涨700余点，深证成指上涨2300余点，但两市加权平均市盈率水平却从40倍多下降到39倍左右，其中沪深300指数的平均市盈率从2月末的39.61倍下降到3月末的36.45倍，下降幅度为7.98%，且这样的市盈率下降是在同期沪深300指数上涨9.32%的情况下取得的。

　　点评：股市是否偏高、是否严重偏离投资价值，并不是单纯从指数的高低、涨幅来判断的，而是要依据内部价值来判断，也就是说股价是要根据上市公司的盈利状况、成长性来作为一个价值判断的标准。从已披露一季报的上市公司情况来看，业绩增长的局面仍在持续，截至前日公布一季报的67家上市公司平均每股收益同比增长超过一倍，而这也成为了支撑股指持续走强的坚实基础，市场前期的上涨是由于对上市公司业绩增长有着较好的预期。

　　二、财经新动向：

　　招行H股创新高超越A股 投行对其后市唱好不断

　　据《中国证券报》报道, 昨日，招商银行(3968.HK)创出19.96港元的新高，最终报收19.84港元。而昨日招行A股收盘价格为19.52元人民币，这是接近一个月时间以来，招行H股股价首次贵过A股股价。美林昨日发表研究报告称，将招商银行的2007年盈利预期值上调7％～8％，至90.9亿元人民币，将其H股目标价格上调24%至23.8港元。美林称，之所以将招行2007年纯利增速预期值上调幅度为相对比较保守的7％～8％。

　　点评：招行刚刚披露的06年年报可以说是相当亮丽的，净利润同比大增了87.69％，在银行股里面也是鹤立鸡群，比其他很多上市公司的业绩都要好，但偏偏近期股价就是涨不动，这可能会被部分的投资者误判为“烂股票”，但其实在投机炒作氛围非常浓重的市场里，招行可能是无用武之地，但随着行情的纵深发展，金子肯定是要发光的，建议投资者对其可密切关注，分批建仓买入。

　　万联证券 邓悉源