新基金建仓策略不同 航母求稳 小船求快

    □本报记者 余喆

    尽管今年一季度支撑牛市的主要因素没有改变,经济保持快速增长、人民币继续升值、流动性依然充裕。但市场热点却由去年四季度的蓝筹股迅速转化为低价股、题材股。

面对新的市场格局,去年四季度成立的新基金普遍选择了快速建仓的策略,但选股方向却有不同。百亿规模的新基金依然看好大盘蓝筹,而一些中小基金公司的小盘新基金则追逐市场热点,发挥出“船小好掉头”的优势,取得了不错的收益。

    市场普遍关注的巨无霸基金嘉实策略增长采取了稳健的建仓步骤及偏保守的股债平衡型投资策略。截至三月末股票仓位仅有48.47%,现金头寸高达104亿。对此基金经理邵健解释一方面该基金419亿的首发规模并非常态,大规模赎回不可避免。同时市场震荡幅度加大,在市场处于结构异化、估值不低的状态下,过于激进的投资会导致较大风险。这在其重仓招行、宝钢、大秦铁路等传统大盘蓝筹股中可以得到印证。

    而去年四季度成立的南方绩优成长、华夏优势增长、工银瑞信稳健成长、鹏华动力增长四只首发超百亿的基金建仓速度则快得多,一季度末股票仓位均在80%左右,但选股却普遍选择大盘蓝筹,万科、招行、大秦铁路等蓝筹股频频出现在它们的前十大重仓股中。基金经理均表示继续看好蓝筹股和高成长股,重视公司的内生式增长。

    与之形成鲜明对照的是一些中小基金公司新发的小盘基金,通过发挥“船小好掉头”的优势迅速捕捉市场新热点,挖掘具有外生增长的上市公司获取超额收益。这方面最鲜明的例子是益民红利成长基金,今年一季度净值增长高达44.94%,位居44只混合偏股型基金中的首位。