贺力平：楼市股市波动让银行“很受伤”

　　中国经济50人论坛在广州举行期间，北京师范大学金融系主任、央行金融软科学科技成果专家评审组成员贺力平(贺力平新闻,贺力平说吧)教授接受了本报记者的专访。贺力平(贺力平新闻,贺力平说吧)认为，中国的经济体制和结构有其自身特点，未来如果出现金融市场的动荡，传递到实体经济部门时，承受力可能会比较弱。

外汇储备高与银行不无关系

　　刚披露的一季度数据，1~3月，我国外汇储备是1300多亿美元，这其中，贸易顺差有670亿，外商直接投资有160亿。那么，还有700多亿从哪里来？贺力平认为，银行可能是一个渠道。

　　现在有很多银行在香港上市，要把筹集来的钱调回内地，就要把港币兑换成人民币，几家银行加起来可能就有上百亿美元。另外，去年年底开始，外资银行紧锣密鼓地搞当地法人注册制，成为当地法人后，在经营上能获得的自由度要高很多。因此，就会向他们在中国内地的银行增加一些投资，资本金投入最终也要转换成人民币。

　　这样，就增加了中国外汇市场上的资金供给，或者说对人民币升值带来了新的压力。但是，无论是内地银行境外上市还是外资银行当地法人注册，都是金融机构根据需要很自然的配置资金。伴随而来的宏观经济的后果，应当由宏观调控当局进行调控。银行10％资本充足率还是很脆弱

　　贺力平认为，亚洲金融危机后，我国加快了金融改革，银行获得了汇金公司注资，许多银行都上市了，资本充足率已经达到10％。

　　贺力平分析道，由于银行的信贷与房地产产业有密切关系，从理论上说可能会出现这样的后果，比如说银行的30％贷款提供给房地产产业，如果房地产价格下降30%，那么有接近10％的银行贷款就可能成为不良贷款。如果这一情形在比较短的时间内发生，银行10％的资本金就要相应冲销了。

　　如果说房地产价格下降30％太夸张了，也可以设想另外一种情况。银行所有信贷中，80％的抵押贷款是以房屋和土地所有权作为抵押的，而房屋和土地所有权是按当前的市价来计算的。如果房地产价格下降10％，那么银行就要动用8％的资本金。

　　另外，银行给企业提供贷款，是基于企业的净资产比率而提供的，净资产是总资产减去负债，总资产有相当一部分跟企业股权市场价值挂钩。换句话说，股权市场价格的波动，会影响到企业的净资产率，会影响到银行的贷款活动。

　　贺力平表示，今天我们的经济活动，跟房地产产业、证券市场紧密联系在一起，有自动的风险传递机制。由于银行信贷所连接的资产价格波动性太大，因此，现在银行10％的资本充足率还是很脆弱的。

　　                投资者比5年前聪明很多

　　不断增加的新股民是股市上涨的新动力，但是很多股民对股市并不了解，因此有机构说这是“笨钱汹涌入股市”。

　　贺力平认为，现在的投资者，比5年前、10年前要聪明多了。但另一方面，一般投资者的知识和他们了解信息的手段都是有限的。因此，跟风行为还会不断地发生。

　　不过，贺力平也表示，在目前经济实体高速增长、外贸部门有大量盈余、大量资金涌入的情况下，投资者的侥幸心理不是全无道理，而是有一定依托的。