周一机构早间看市

　　广发证券主流资金踏空再促两市盘升大盘上周出于对三月份经济数据过高，易引发政策调控以及股指处于相对高位，投资者普遍较为谨慎，再加上周四的经济数据被延迟公布，引起投资者较大的猜疑，股指一度出现巨量跳水走势，两市大盘跌幅分别达到4.5%和5.2%，虽然一季度的CPI达到3.3%冲破了3%的警戒线，但由于该数据的超标主要来自于食品和粮油的涨价因素，三月份的CPI环比反而出现下降，再加上加息预期使得人民币升值压力倍增，在这种市场环境下，市场并没有迎来预期中的加息，导致周五大盘几乎完全收复了周四的失地，在大跌中卖股的投资者再度成为恐高过敏的牺牲品。

经典理论认为，加息会带来股指的下跌，但正如前些年降息未带来股指的上涨一样，加息未必造成大盘的下跌。由于合理市盈率为利率的倒数，加息会使合理市盈率下降，但这种简单的理解有失偏颇。由于加息是经济过热的表现，加息所获得的利息收入难以跟上通胀对资产的蚕食，因此加息反而会刺激资金向证券类资产流入，市场的通胀加大也会使得上市公司净利润快速增长，公司的业绩提升将有效降低个股市盈率水平，因此，加息周期实际上就是牛市周期，周四的过激反应实在让人难以言喻。从周四暴跌后几大基金公司的基金净值情况观察，较多的基金公司净值下跌速度远远小于大盘下跌速度，在一个不分良莠的普跌中，基金净值下跌小于大盘跌幅并不意味着基金选股技术的高超，而是基金股票仓位较轻的具体表现，在主流资金普遍仓位较轻的情况下，大盘缺乏继续大幅做空的潜力，反而会因为主流资金的回补促使得大盘回升，后市大盘仍有进一点稳步攀升的动能。部份投资者沿用经典理论，周四放量下跌，周五回升量能不足，因此对后市较为悲观，实际上周四的放量正是低位承接有力的标志，周五量能不足说明抛压减轻，放量上涨和缩量暴跌才真正让人害怕，目前量价配合合理，投资者不必多虑。经过周四暴跌之后，目前可以说遍地是黄金，但投资者仅可介入基本面良好的个股，对绩差绩平股仍需敬而远之，目前可重点关注600718东软股份和600685广船国际，东软集团将以换股合并的方式完成整体上市，届时新东软的业绩水平将有较大幅度的提高，且存续公司的软件外包业务将以每年30%-40%的速度增长，该股经长期横盘后已至调整末期，目前可重点关注，广船国际巨额订单在手，合同已排至2010年，且07、08年交货的均为高价船型，公司重点转向化学品船这一高附加值船型，一季度该公司毛利率逐月提升，从年初的11%提高到18%，公司已发布一季度预盈300%的公告，良好的成长前景必会在股价上得以体现，该股正值上升通道下轨位置，当前价位投资者可积极介入，分享世界造船中心向中国转移带来的丰厚收益。

　　证券通专业资讯网阿琪：从炒房看炒股本周四大盘大跌，人们盘中和盘后纷纷在打听有什么利空消息，都在关心3月份的CPI是多少，都在揣摩是不是要加息了。真奇怪，在这之前CPI一直高居，但从没人在意；在这之前连续提高了储备金率和息率，却没人在乎。为什么这时人们把高CPI与加息当成老虎了？原因很简单，行情需要调整，需要找一个调整的理由，因而高CPI与加息被人们画猫成虎。现在申购基金要摇号，开户要排队或预约，短短四天时间，新开户数量就超过了2005年的总和，以至于传出了乡长带领村民集体开户的新闻。再看这时的行情，到处充满着忽悠的故事，人们已不再预测指数的高低，转而关注新开户数的多少，因为这关系到行情的持续性。但储蓄大搬家或者说全民炒股的势头还能持续多久呢？到目前为止谁也说不清楚。成熟市场上股票开户数最多的是美国，开户数有8000多万，其总人口是3亿多，占比是25%。中国有13亿人口，其中9亿是农村人口，但有相当多的农村人口在城镇打工或从事贸易，相当多的人达到了富裕的标准，结合4亿多的城镇居民，有支配收入投资于股票的人口应该超过5个亿。目前，A股市场开户数已达9000万户，如果按照美国市场的标准，大约还有3000万-4000万户的潜力。其实，尽管美国比中国富裕，但中国人玩股票要比美国人玩得更疯，开户数还有增长的余地。现在的问题是，这个潜在开户数在本轮牛市中是继续按照目前日均约20万户的进度入市，还是因行情调整停顿后在将来的牛市中陆续开户。如果是前者的话，按照日均20万户再打点折扣的进度，大约可持续200多个交易日，即蚂蚁搬家大约可持续到2008年奥运会前夕。新股民蜂拥入市对行情来说未必全是好事，在上涨过程中能起到锦上添花的作用，但一旦行情出现调整被套住了，也增加了将来消化的难度。行情的癫狂与新开户的疯狂，令笔者想起了2004年年初上海疯狂炒房的盛景，当时炒房炒疯时，也是不看什么房型、楼层、方位什么的；当时日夜排队买房相当于现在的排队开户；买房摇号相当于现在的摇号买基金；贷款买房相当于现在的储蓄搬家，反正钱全是从银行出来的。从2001年到2004年年初，原来5000元/平方米的房价涨到15000元-17000元/平方米，原来8000元/平方米的房价涨到23000元-25000元/平方米，平均下来差不多涨了三倍。鬼使神差的是，2005年4月13日股改开始时的开盘点位是1229点，其三倍在3687点附近。

　　大通证券火爆牛市：不怕利空怕利好本周两市股指表现为缓步上行后的大幅震荡走势，周四上证指数的震幅高达258点，市场的量能水平也明显放大。本周两市的成交金额再创新高。股指的震荡在于市场投资者对宏观经济因素的担心，而周五两市股指报收光头光脚的长阳线，又显示了市场资金的充分以及投资者对后市的信心。股指的震荡可以理解为投资者对可能出现的针对证券市场的利空消息的担忧，那么利空因素真的能够阻止大盘的上涨吗？在火爆的牛市面前，利空因素对股指的运行能起到多大的作用呢？针对经济增长过快的原因，政府在近两年内连续采取了提高银行存款准备金率和银行存款利率的政策。理论上讲股市应该是不断走低的，但是我国的A股市场在紧缩政策面前，却表现为连续上涨甚至出现了涨速加快的趋势。其实调控的政策对股市有着双重作用：表面上看，调控政策的出台会影响市场资金的有效供给，而又一方面，加息的政策又会加快人民币的升值走势，而人民币的升值又会直接提升证券市场的吸引力。目前的A股市场已经进入了相当火爆的涨升走势之中，市场的赚钱效应引导场外资金源源流入。在这样的背景下利空因素对大盘走势的影响已经显得微不足道，而每一次利空的兑现都成为股指加速上行的推动力。2006年8月21日和今年的3月19日在央行两次上调金融机构人民币存货款基准利率后，两市大盘都出现了结束调整并加速上行的走势；几次存款准备金率的提高也未动摇股指的上涨趋势。在火爆的牛市中，利空消息在出台前后，会影响投资者的操作趋于谨慎，而市场在谨慎的氛围中自然会表现得理性多于盲目，而股指的上涨也就在情理之中。相反，在股指连续上涨的过程中，市场如果有利好消息的兑现，那么可能会促使投资者放松戒备心理，也会加速场内资金的消耗，可能会导致市场短期高点的形成。因此说，在强势的牛市市场中，我们不必过多地担心利空消息的出台，需要警惕的是利好消息可能对市场原有运行节奏的不利影响。根据中国证券登记结算公司的公开资料，在今年元旦后的首个交易日新增A股开户数为5.5万，春节后新增A股开户数上升为11万户。四月初新增A股的开户数为12.7万户，前一周新增A股的开户数量上升至18.8至23.2万户的水平。而在有公开数据的本周前四个交易日内，新增A股的开户数量从25.2万户升至28.3万户。A股新增开户数呈现出稳步增长的态势，表明市场资金的流入持续增长，在这样的背景下A股市场上涨的趋势自然不会改变。预计A股市场在短期内不可能形成头部形态，相反股指经过震荡后可能会加速上涨，甚至不排除在五一节前后市场后出现单日百只以上股票涨停的壮观景象。在目前的市场中，我们看到上涨的股票仍是一片混乱的局面，虽然表现较好的品种以市场中低价的小市值品种为主，但ST股及S股的整体表现更为突出，二线蓝筹股也不乏活跃的表现。这种没有明显市场热点的局面似乎表明大盘已经处于上涨的尾声。虽然如此，市场中个股的机会仍多，目前仍是短线操作的黄金时期。操作中投资者可关注股价面临突破的强势品种，如宏图高科、皇台酒业及信隆实业等个股。